Spotify(纽交所代码:SPOT)，音频流媒体市场的领导者，将在下周三(2月3日)开市前公布第四季度和全年业绩。该公司在音乐、播客和有声读物方面进行了大量投资。
Spotify的核心业务是音乐流媒体订阅。用户每月付费，可以无限制地访问数千万首歌曲。目前，该公司90%的收入来自这部分业务，这是其增长的主要动力。
投资者应该追踪每用户平均收入(ARPU)，这是Spotify通常每季度发布的指标。这一指标评估的是每位付费用户每月的平均收入。过去几年，该指标一直在稳步下降，上个季度实际上同比下降了10%，降至4.19欧元(5.07美元)。该公司表示，这种下降主要是由于可负担的家庭计划的增长，最多可有6个用户。从短期来看，ARPU的下降是可以接受的，因为公司希望从世界各地吸引尽可能多的用户，但随着时间的推移，这一趋势将会逆转。否则，Spotify可能在成熟时难以增长业务和利润。
营销漏斗的顶端，也是Spotify“免费增值”服务的组成部分，是它的广告支持业务。上个季度，其广告支持业务的月活跃用户(mau)同比增长31%，达到1.85亿。该公司目前从这些用户身上获得的收入很少，但Spotify已经证明，随着时间的推移，它可以将超过40%的免费用户转化为付费用户，这意味着目前的广告支持增长是未来付费用户增长的重要先行者。
靠广告支持的用户对Spotify的播客计划也很重要。它正在建立一个被称为流媒体广告插入(SAI)的广告网络，这是一个类似youtube的广告网络，帮助创作者将他们的节目货币化。如果SAI想要成功，它将需要数百万用户在Spotify上收听播客。随着越来越多支持广告的用户加入该平台，越来越多的人可能也会选择通过该服务收听播客。
自从Spotify上市以来，它的管理层一直被问及如何扩大毛利率。现在，它必须将其收入的70%到75%支付给唱片公司和艺人(它的商品销售成本)，这使得它的毛利率只有可怜的25%。它的目标是在未来几年里提高毛利率，但到目前为止，它在这方面遇到了困难。在这份收益报告中，投资者将了解到Spotify在这方面的最新进展(如果有的话)。
Spotify在过去两年中也对播客进行了大量投资。它现在拥有多家制作工作室，与乔·罗根和米歇尔·奥巴马等热门制作人达成了独家协议，并拥有两个创作平台(主播和扩音器)。Spotify有望向投资者披露其有多少用户收听播客，以及它在独家原创内容方面的进展。该公司已经在播客上投入了近10亿美元甚至更多的资金，因此股东们应该期待这笔投资最终会有一些回报。
一个季度并不能定义一家公司，但Spotify在年底发布的最新数据将让投资者进一步了解该公司的业务状况。如果该公司的用户继续以两位数的速度增长，提高毛利率，并展示其与播客相关的收购带来的回报，投资者可以把这视为这家瑞典音频流媒体公司又一个高质量的季度。
jay
