只有两家公司表示，它们正在利用被大量做空的股票的强劲反弹。华尔街表示，是时候让更多的公司兑现了。
本周到目前为止，GameStop、AMC、诺基亚、Express和美国航空等公司的股票大幅波动，部分原因是个人投资者在网上留言板上组织起来。那些在波动中成功交易的个人已经报告了可观的收益，这种波动给那些押注空头股票下跌的对冲基金经理带来了压力。
由于目前还不清楚这轮涨势将持续多久，股价的波动给那些寻找最佳获利方式的公司带来了一个难题。例如，AMC娱乐本周通过发行股票筹集了3亿美元，但发行价远低于其峰值水平，实际上是把钱丢在了桌子上。
在周四晚间发布的一份报告中，摩根大通的策略师提出了一个可能适用于对冲基金和公司的解决方案。然而，这可能不会给股东和个人投资者带来太多好处。
以杜雷克为首的信贷市场策略师写道，大举做空公司股票的基金应该考虑购买这些公司的债券。然后，这些基金可以与这些公司达成协议，用它们的债务换取新发行的股票，然后用这些新发行的股票了结它们的看跌头寸。
对公司来说，这类交易将减轻债务负担，并随之降低重组或破产的风险。事实上，一些在股市反弹中被套牢的公司债券仍以低价交易，这表明投资者持续担心这些公司无论如何都可能不得不重组债务。
策略师们写道:“投资者可以通过购买不良债券，并将其转换为该公司的新股，来弥补颇具挑战性的空头头寸。”这是公司利用内在价值与证券价格之间的任何差距来盈利、改善资本结构的几种方法之一。如果这在某个时候没有发生，我们会感到意外。总体而言，这些举措可能会对较低评级的信贷产生温和的积极影响。”
对于不涉及不良债务交换的公司来说，还有其他选择。Cowen的分析师指出，美国航空有能力在市场上出售1.18亿美元的股票，这意味着股票由经纪人在公开市场上出售，而不是成批出售给大型机构。他们预计美国人在那之后也会卖出更多的股票。
他们写道，该航空公司去年的净债务增长了14%，“在需求回升、公司开始再次产生现金流之后，美国航空需要将重心转移到修复资产负债表上。”
无论是债务交换还是在市场上发行，短期内对公司股东都是不利的，因为这会稀释他们的股权和所持股份的价值。但如果这样做能帮助一家公司避免破产，这可能是最好的选择;破产往往会使股东完全破产。
jay
