2020年，美国科技巨头因推动股市增长而备受关注，一些投资者可能错过了新兴市场的反弹。
在过去十年里，这些资产的表现一直逊于美国股市，如今它们已成为市场焦点。
由于新兴市场的股票和信贷资产仍接近周期性高点，投资银行高盛在1月27日详细介绍了哪些指标是监控风险的关键指标。
策略师表示，"投资者的担忧在预期'一致看涨'中变得明显。"“我们的核心信息是‘保持周期性进程’，新兴市场表现出众是我们预测的核心部分。”
新兴市场的9只有希望的股票
第一个指标是每股收益人气，高盛策略师认为这是一些值得担忧的因素。过去一个月，新兴市场企业每股收益向上修正的速度有所放缓，这通常意味着更大范围的放缓即将到来。
然而，Maasry和Gray认为，仅就这一点就对新兴市场的增长感到担忧“为时过早”。他们指出，市场情绪受到的抑制已脱离创纪录高位。
第二个指标是新兴市场的股票流动，它开始从非常高的水平下降——这是另一个令人担忧的原因。在过去，这些流动是市场“气穴”的良好指标。
Maasry和Gray表示，资本流动持续放缓还需要几周时间，才能达到2016年等历史时期的水平，当时许多投资者对新兴市场感到失望。
令高盛发出警告的第三个指标是，高收益债券发行者与投资级债券发行者在信贷市场上的主权价差。Maasry和Gray表示，这是一个有助于衡量2019年市场调整的指标。
新兴信贷市场的高收益主权债券相对于投资级债券的利差最近扩大了10个基点，策略师们表示，这只是两年前50个基点的一个零头，当时50个基点的利差预示着市场将出现回调。
第四个值得关注的指标是资产负债表强劲的股票相对于资产负债表疲弱的股票表现如何。当“优质”股票表现出色时，这可能意味着市场开始回调。
Maasry和Gray表示:“回顾过去12个月，在资产负债表主题的任何一项上都没有表现出色的趋势——这可能表明新兴市场的表现主要是由‘国家驱动的’。”“事实上，在过去两周，资产负债表较弱的股票表现优于资产负债表强劲的股票——这表明股市还没有担心可能危及企业融资需求的风险。”
最后，新兴市场的投资者应该关注风险较高的货币——比如巴西雷亚尔、南非兰特和土耳其里拉——相对于更稳定的货币的交易情况。策略师表示，当这些货币兑智利比索、俄罗斯卢布和韩圆等坚挺货币表现不佳时，它可能成为“反映新兴市场总体逆风的领先指标”。这是在2016年和2019年。
到目前为止，这些“风险较高”的货币并没有表现出众，但Maasry和Gray认为，这不会对新兴市场持续的全面涨势构成威胁。
jay
