科技股在2020年是炙手可热的。那些将先进的新技术推向市场的公司——这些技术往往还没有为制造商带来利润——推动标准普尔500指数去年累计涨幅超过16%，并推动以科技股为主的纳斯达克指数上涨43%。
但高盛警告称，适可而止。
而Plug Power、DocuSign和CrowdStrike Holdings等公司的股票也将受到惩罚。
这三家公司的股票在周一的交易中都出现了下跌，美国东部时间下午12:45分之后，Plug的股价下跌了3.6%，CrowdStrike下跌了3.9%，DocuSign下跌了5%。但高盛对这三只完全不同的股票究竟有什么优势呢?
一句话：估值。
这位分析师在今天上午的一份报告中警告称，“股票估值”总体上“从绝对角度看，已经极高”。是的，低利率(因此从储蓄账户和债券中获得的回报缺乏吸引力)是股票交易如此高的原因之一。但高盛指出了39只目前看起来泡沫特别大的股票，其中包括Plug、DocuSign和CrowdStrike。这三只股票目前都没有盈利。这位分析师警告称，这三种股票的估值都达到了历史上的极端水平，高于发行价的20倍。
实际上，根据Yahoo!的最新数据，财务方面，DocuSign的股票在过去的12个月中的销售价格是其36倍，CrowdStrike的价格是其销售额的63倍，而Plug的价格则是68倍以上。
这对投资者意味着什么?通过分析历史数据，高盛指出，“自1985年以来，企业价值/销售倍数超过20倍的股票交易中值在随后的12个月里获得了-1%的回报，而美国股票中值为6%。”换句话说，估值像Plug、DocuSign和CrowdStrike这样高的股票，不仅往往表现不如定价更合理的股票，它们实际上往往会贬值，给持有这些股票的投资者带来损失。而在Plug、DocuSign和CrowdStrike，它们的售价都比通常表现不佳的市盈率高出好几倍。这三支股票的投资者未来可能会获得指数级的糟糕回报。
警告投资者。股市不会永远上涨。
jay
