通用电气(纽交所:GE)的股票2020年股市波动很大，从4月开始下跌，然后从10月开始飙升超过73%，到年底仅下跌3.2%。那么，2021年投资者能期待什么呢?该股仍值得购买吗?
通用电气的投资者希望该公司的自由现金流(FCF)在未来几年能显著改善。商业航空市场的复苏和军用航空领域的持续实力将使通用航空公司的业绩得到改善。
通用电气医疗保健公司将继续实现低至中位数的增长，在其世界级的成像扫描仪的带领下，在中期将产生超过12亿美元的FCF。与此同时，通用电气首席执行官拉里•卡尔普预计将利用自己的运营专长，推动通用电气电力和可再生能源的利润率提高——尤其是通过削减成本和处理不利的遗留合同。此外，卡尔普正在精简组织机构，并积极削减公司成本。
华尔街分析师预计，这些事件的组合将导致FCF从2020年的约12亿美元流出，到2021年的28亿美元流出，然后到2022年的46亿美元流出。让我们把最后的数据放到具体的环境中来看，这意味着通用电气在2022年的交易价格是其自由现金流的22倍左右(假设市值保持不变)。
这将是一个不错的估值为公司当你考虑到大多数航空观察员不认为客运将回到2019年的水平,直到2023年或2024年——换句话说,通用航空应该继续追赶增长模式几年2022年之后,而通用电气可再生能源预计最早于2022年开始产生自由现金流量,与通用电气电力可能到来的前一年。
综上所述，有充分的理由证明，通用电气具有良好的长期价值。几个月前，从风险/回报的角度来看，该股看起来非常有价值。
通用电气的股价已经上涨了很多，所以公平地说，通用电气已经不像以前那么有吸引力了。简而言之，潜在的回报下降了，但许多风险依然存在。有五个主要的谈话要点。
首先，不能保证商业航空市场会像预期的那样发展，而且通用电气利润丰厚的发动机售后市场销售也有可能因为市场上的发动机更换部件供过于求而长期疲软。
其次，尽管卡尔普似乎有削减通用电气电力成本的空间——燃气涡轮机市场仍处于产能过剩状态——但问题是，接下来会发生什么?考虑到可再生能源的崛起，燃气轮机市场的增长速度很难超过个位数。
第三，在可再生能源市场，Vestas、Siemens Gamesa和通用电气(GE)之间的竞争依然激烈。任何一家公司都可能会发现，如果想要获得利润更高的工作，就很难赢得新合同。
第四，投资者始终需要考虑经济的总体风险——这是行业投资者所熟知的。此外，考虑到通用电气的自由现金流在几年内还不会接近一个可接受的数字。
第五，即使你相信通用电气未来会从终端市场得到一些帮助，你也可以以更低的估值买入其他许多股票，但总体风险相同。
总而言之，通用电气仍然是一个有用的投资选择，它看起来被略微低估了，但没低估那么多。
jay
