今天，谁还记得2017年布鲁诺•勒梅尔在保守党初选中竞选总统提名，他在长达1000页的竞选纲领中主张全面的自由市场改革，并结束政府对经济的干预?
三年后的今天，现任法国经济和财政部长、是埃马纽埃尔•马克龙总统政府中最杰出的成员之一的勒梅尔正被证明是近年来最奉行干预主义的经济部长之一。他还特别不喜欢外国竞争对手收购法国公司。
在最近的事态发展中，Le Maire几乎扼杀了Couche Tard对零售商家乐福的收购。Couche Tard是一家总部位于魁北克的便利店运营商，迄今鲜为人知，其市值恰好是其法国对手的两倍。
两家公司几乎没有时间表明他们正在进行“友好”谈判，当Le Maire在法国电视上警告说，家乐福是法国“食品主权”的关键因素，也是法国主要的私营部门雇主之一，他不喜欢交易的想法。
中国政府没有持有家乐福的任何股份。家乐福是一家在竞争激烈的国内零售市场运营的上市公司。但对于任何熟悉法国商业特点的人来说，这一信息是明确的:这笔交易一到就死定了。
你可以嘲笑勒梅尔的论点，因为它近乎荒谬。但他的下意识反应也很好地表明了一种新常态，即外国竞购者在任何时候进行欧洲收购时都应该习惯这种新常态:在受Covid-19影响的经济中，政治干预——不仅是在法国——很可能成为常态，而不是例外。
忘掉传统的财务原理吧。从表面上看，家乐福事件是一家苦苦挣扎的公司需要一些外部帮助的典型例子。在寻求更大的市场份额和提高盈利能力之间，它永远处于两难境地。在盈利能力和估值方面，它一直落后于同行。在过去的20年、10年和5年里，它的股价一直在下滑。
法国的家乐福和加拿大的Couche-Tard正在进行收购谈判。这就是为什么杂货商需要合并。
加拿大方面提出的报价为每股20欧元，溢价33%，使家乐福的估值达到了2017年7月——现任首席执行官亚历山大•邦帕德接管家乐福的那一刻——以来从未出现过的水平。一个强有力的理由是，专注于盈利的收购者将带来一个新的视角。
对于那些希望减轻痛苦的投资者来说，他们也有充分的理由抓住时机抛售股票。但法国政府不这么看。主要原因是政治上的:包括担心失业，担心失去政府拥有法国管理层和股东基础的对公司的隐性控制权。此外，看到法国最古老、最知名的消费品牌之一被一家外国集团收购，还带来了不良的公众形象。
但希望在欧洲扩张的外国集团应记住，巴黎表现出的这种蔑视很可能在其他被Covid-19大流行冲击到核心的经济体中得到效仿。
勒梅尔的观点可能听起来很荒谬。他特别谈到了可能出现的食品短缺风险。好像停止向法国客户出售基本产品符合外国所有者的利益似的。似乎家乐福的竞争对手不会抓住这个机会来填补所谓的空缺。就好像法国政府在任何情况下都是保持超市货架满的最佳人选。
但新的现实是，西方国家的政府已经花费了数十亿纳税人的钱来支持期间的企业。一些行业不得不接受救助，而另一些行业只是通过补贴度过了危机。整个经济部门关闭了几个月，引发了消费习惯的巨大转变——顺便说一句，这给零售商带来了好运。
无论对错，各国政府现在认为，他们应该对未来几年企业的发展方向拥有更大的发言权，而且在短期内，外国投资者在尘埃落定之前就出手收购本国一些宝贵的企业瑰宝，往好了说也是不成熟的。
对于外国收购者来说，现在的交易可能需要比以往更多的政治手腕。法国政客们认为任何他们不希望被卖给非欧洲买家的东西都是“战略性的”，这种天赋是无与伦比的。但这不只是法国的问题。
在接下来的几个月里，很明显，各国政府确实希望被视为本国企业的认真利益相关者，不管它们是否持有这些企业的股份。寻求收购的公司要想达成交易，除了炫耀溢价外，还需要做更多的事情。他们还必须采取圆滑的外交手段。
jay
