金融市场目前没有对华盛顿的政治混乱做出反应，但这并不意味着投资者可以高枕无忧。
美国资产是“不是像一个新兴市场交易…即使政治变得越来越像一个新兴市场,”马克•罗森博格说公司的首席执行官在一次采访中经过上周的国会山混乱支持特朗普的试图推翻总统在11月的选举。
罗森博格和其他分析师警告称，美国政治规范的崩溃和对金融机构的损害由来已久，但如果情况不改变，美国在全球金融市场的卓越地位可能有一天会面临风险。
国会大厦
上周发生的事件清楚地说明了新兴市场的氛围。唐纳德•特朗普总统被控于1月6日造成国会大厦混乱的始作俑者，企图阻止去年11月他的对手获得选举胜利的正式认证，虽然没有成功，但却是致命的。
众议院如预期的那样，周三投票弹劾川普，使他成为第一位被弹劾两次的美国总统。十名共和党议员和民主党人一起投票通过了弹劾条款。
很淡定
金融市场几乎没有对动荡做出反应。1月6日，也就是骚乱发生当天，美国股市仍保持上涨势头，道琼斯工业平均指数收盘跌0.03%，创下历史新高。美国国债在不确定时期是传统的避险资产，但如今却遭遇抛售，推高了收益率，因为投资者更加担心美国当选总统拜登扩张性财政议程可能带来的通胀影响。
周三，在众议院就弹劾案展开辩论之际，股市震荡收盘，接近持平，道指下跌8点，跌幅不到0.1%，标准普尔500指数上涨0.2%，与历史高点相去不远。分析人士表示，相比弹劾程序本身的结果，投资者更担心的是减缓通过额外救济措施的努力。
第二次特朗普弹劾?股市投资者如何衡量一个关键的政治时刻
退烧还是警告?
荷兰合作银行高级美国策略师Philip表示，关键问题是，国会骚乱是否标志着"美国内乱的高潮，还是仅仅是另一个警告信号，表明美国正走向更糟糕的局面? "
在一些观察人士看来，市场的平静是合理的。
“如果你认为这些事件扼杀了特朗普或他的家人在2024年竞选的任何剩余机会，那么这些事件可能是‘积极的’，”伦敦标准银行的10国集团战略主管史蒂文•巴罗在一封电子邮件中告诉MarketWatch。
事实上，对一些投资者来说，特朗普任期的结束以及四年的推文和即兴宣布这些经常引发金融市场波动是一件好事。他们说，相反，政治风险将回到来自美国以外的地方，而不是来自华盛顿。
巴罗认为，投资者早就意识到，美国的政治体系更容易发生危机，比如其他发达国家不知道的政府定期关闭。
相关性
GeoQuant的罗森博格也认为，投资者尚未对美国两极分化的政治背景感到不安。
事实上，GeoQuant自己的基于数据的政治风险指数与标准普尔500指数的相关性为0.9，这意味着随着政治风险指标的增加，股票往往会上涨。
"这告诉我们，要么政治风险实际上与股市无关，要么就是重大清算即将到来，" Rosenberg说。
分析师称，到目前为止，美国市场作为市场或经济不确定时期的避风港的地位似乎基本没有减弱。分析人士说，这一地位反映了美国作为全球最大经济体的角色，以及美国国债市场的深度流动性。
与此同时，美元仍然是世界储备货币——这一角色在去年2月和3月得到了强调，当时COVID-19大流行导致信贷市场接近关闭，导致全球对美元的争夺。
这一角色对美国经济来说是一个重要优势，有助于确保全球对美国债务和其他资产的稳定需求。
裂缝吗?
但美元也可能出现裂痕。Rosenberg表示，自2020年1月以来，以洲际交易所美元指数DXY衡量，美元的表现与GeoQuant衡量美国政治风险的指标呈显著负相关(见下图)，尤其是欧元/美元/欧元/美元的表现为0.05%。
GEOQUANT
“只有傻瓜才会认为美元失去储备货币地位的边缘,但我认为你可以看到在我们的数据关系,增加政治风险和制度风险和政治不确定性已经伤害了美元相对于黄金,相对于比特币,”他说。
荷兰合作银行的马雷在一份报告中指出，由于几十年来政治两极分化加剧，民主党和共和党变得更加僵化，按照意识形态(自由派对保守派)、种族和地理位置进行分类，政治战线上的短期平静很可能会被证明是短暂的。
他说:“如果美国不能从这种两极分化加剧的道路上找到出路，我们只会看到内乱的进一步升级。”
jay
