国家房屋建筑巨头Lennar(纽约证券交易所：LEN)在2020年完成了一个相当大的滚动。该公司12月中旬发布的2020财年第四季度财报显示，在住房需求旺盛的环境下，净收入健康增长。去年股价上涨近30%，该公司已进入2021年，准备利用强劲的订单量和有利的住宅购房趋势，这些趋势在全球卫生事件大流行期间得到了提振。
在Lennar的2020年第四季度，收入同比下降2%至63亿美元，原因是该季度完成的送货数量比上一年减少。与房屋建筑同行一样，Lennar继续从春季因全球卫生事件相关停产而损失的产量中赶上。
然而，第四季度的订单增长了16%，达到15214套住房，而这些新订单的价值与可比季度相比增长了22%，达到63亿美元。这场流行病加速了之前租房的人拥有住房的趋势。
对于对住宅建筑业周期性起伏趋势持谨慎态度的投资者，米勒还指出，“过去10年住宅生产不足造成了住房短缺。”许多观察家已经清楚地看到，大萧条后几年建筑不足的影响。正如我的同事杰森·霍尔最近指出的那样，房地产业的持续需求可能不会少于10年。
Lennar第四季度报告的一个令人大开眼界的指标是，其住宅建筑毛利率为25%，比2019年第四季度上升了3.5个百分点。管理层将此部分归因于需求旺盛带来的定价能力。但这也是由于该公司在过去几个季度努力削减建筑成本所致。
总利润和营业利润的提高是因为Lennar致力于成为业内资本最轻、效率最高的企业之一。它从资本基础中榨取越来越有效的回报，是2021年买入该股并长期持有Lennar股票的一个重要原因，而不管建筑业的周期性如何。
管理层通过削减债务，补充了该公司精简的成本结构和较轻的土地投资。Lennar在2020年减少了18亿美元的长期债务，在资产负债表上留下了60亿美元的债务。年内，该行还全额偿还了循环信贷额度。
Lennar的股价仅为2021年预期收益的8倍（市盈率与许多竞争对手持平）。即便是在2020年股价飙升之后，考虑到其不断提高的底线和未来潜力，Lennar的股价也相对便宜。耐心的投资者可以在2021年买进股票，并持有多年，从而利用这个便宜的价格。
jay
