摩根大通(纽约证券交易所代码:JPM)，美国最大的银行，在2020年是多事之秋。尽管全球卫生事件大流行严重打击了世行，迫使其为未来的潜在贷款损失拨备数百亿美元，但世行表现出了令人难以置信的弹性，在这种情况下实现了非常坚实的利润。摩根大通股价较年初仅下跌了约11%。让我们来看看世行2021年将做出的四件事。
1. 股票回购和股息增加
美联储一解除对大型银行股票回购的禁令，摩根大通就宣布了一项300亿美元的股票回购计划。自美联储在第三季度禁止回购以来，首席执行官杰米•戴蒙一直在咬紧咬紧地要求重新回购股票，他认为这是该行对过剩资本的最佳利用方式。如果该行真的回购了全部价值300亿美元的股票，这将远远超过该行在2019年回购的240亿美元股票。
目前为每股0.90美元。过去几年，摩根大通一直在增加股息，当该行像今年第三季度和2019年那样有更定期的季度利润时，摩根大通的股息派息率仅为30%。
2. 资产管理领域的机会主义方法
资产管理领域的整合一直在加速，摩根士丹利收购ETrade和伊顿万斯的两桩大型收购就是明证。戴蒙非常坦率地表示，摩根大通有兴趣参与这一整合。摩根大通的资产和财富管理部门在大流行期间表现良好，利润甚至有所增长。第三季度，该部门实现净利润8.77亿美元，同比增长30%以上。
3.将准备金释放回收益
截至2020年第三季度，摩根大通为未来潜在贷款损失拨备了336亿美元，相当于其贷款总额的3.26%。这是一个很大的数字。该行2020年第三季度的净坏账率(不太可能收回的债务)仅为0.49%，低于2019年第三季度。
如果经济迅速复苏，目前计入准备金计算中的其他损失可能不会成为现实。这将使摩根大通得以将部分准备金(可能高达数十亿美元)重新计入损益表，从而提振收益。
4. 收入减少，盈利能力提高
与许多银行一样，分析师预测2021年摩根大通的收入将会下降，盈利能力将会提高。超低利率环境将继续削减净利息收入，戴蒙在该行第三季财报电话会议上表示，"我们不会采取任何措施来保护NII。"他的意思是，该行不会将多余的现金投入回报率极低的证券，长期而言，这可能是正确的做法。
但是，尽管收入较低，2021年的信贷成本要低得多，将储备释放回盈利的潜力、股票回购，以及2021年下半年可能出现一些更好的贷款需求，该行的利润仍将比2020年好得多。
jay
