由于數字服務和硬件設備需求劇增，全球科技企業正在經歷嚴重的芯片短缺，電腦、汽車和任何需使用處理器設備的制造商都曾直言不諱地抱怨芯片短缺給他們的商業規劃帶來巨大挑戰。
智通財經APP了解到，知名市場研究機構Omdia的最新統計數據顯示，IDM巨頭英特爾(INTC.US)生產的處理器在其存儲設施中堆積如山，令人非常驚訝，在這樣的市場條件下，Omdia預計這些產品本應迅速流向市場。Omdia這篇分析報告深入研究了英特爾2021年第四季度財報中有關處理器庫存令人擔憂的情況。
英特爾的成品庫存達歷史最高水平
在更廣泛的半導體行業，三星仍主導著市場。然而，在服務器和個人電腦CPU市場方面，英特爾和AMD(AMD.US)是全球最具競爭力的芯片企業。在過去的五年里，AMD發布的CPU處理器越來越受消費者青睞，這讓英特爾陷入被動捍衛其領導地位的尷尬境地。更糟糕的是，Fabless(無晶圓廠)芯片設計龍頭AMD，正利用其合作伙伴臺積電(TSM.US)在業界領先的芯片制造能力來生產高性能CPU，這些CPU使用更高端的晶圓制造技術及更微小的晶體管。AMD最近發布了其下一代CPU，代號為Bergamo，搭載128核，將與英特爾即將推出的56核Saphire Rapids處理器服務器CPU競爭。
自2017年以來，AMD的市場份額一直在穩步提升，Omdia預計2021年第四季度AMD 服務器CPU的市場份額將接近18%。這一增長的一個重要驅動因素是美國超大規模云服務提供商亞馬遜(AMZN.US)旗下AWS、谷歌(GOOGL.US)Google Cloud和微軟(MSFT.US)Azure紛紛部署基于AMD芯片的服務器。值得注意的是，盡管自2017年以來，AMD芯片產量增長了數倍，但該公司持有的成品庫存價值并未增加，在高需求驅動之下，AMD處理器似乎正迅速從芯片制造工廠轉移到最終使用終端手中。
相比之下，Omdia在報告中稱英特爾的成品庫存已經連續五個季度增長。英特爾存儲的處理器價值現在處于歷史最高點，這一趨勢可能表明，英特爾對過去一年的市場份額縮減感到措手不及，尤其是在2021年第四季度，英特爾擁有近27億美元的制成品庫存，而AMD只有價值約1.97億美元庫存。
季度末成品庫存價值
庫存在英特爾營收中所占的份額正在增加
成品庫存的價值與營收往往成比例，所以研究這一比例的變化相當重要。在過去五年中，英特爾持有的成品庫存占英特爾營收的10%至15%。Omdia表示，擁有晶圓廠的英特爾往往不需要保持大量庫存，因為該公司可以穩定控制晶圓廠的產出。相比之下，作為一家無晶圓廠的芯片設計商，AMD常常受晶圓代工廠(如臺積電)及供應鏈限制無法精確控制其庫存，往往存在提前積累庫存，這可能是為什么從綜合歷史數據來看，AMD成品庫存價值占其營收的比例高于英特爾的原因。
然而在芯片嚴重短缺期間，Omdia預計成品庫存占營收的比例會下降，如果市場很火熱，處理器不應該在存儲設施里囤積。整個2020年和2021年，AMD的成品庫存價值占營收比例下降到5%左右，可以看出庫存往往會被迅速消化并運送至應用終端。如下圖所示，如今兩家芯片龍頭之間該比例存在巨大差距。
成品價值占營收的比例
強勁的未來需求不會推動庫存積累
因此，Omdia在報告中表示，對上述趨勢的一種可能的解釋是，英特爾預計2022年第一季度或之后營收狀況會非常好，因此提前積累庫存。但英特爾在其2021年Q4業績電話會議上預測，2022年第一季度將比上一季度下降約11%。花旗分析師Christopher Danely發表研報認為，由于大量投資和PC庫存修正，英特爾業績指引“非常糟糕”，因此，該行將目標價下調至55美元，維持“中性”評級。而另一方面，AMD預計第一季度將比2021年第4季度好4%。
Omdia在報告中表示，所有數據都表明，迄今為止市場觀察到的份額損失對英特爾的營收和成品庫存產生了重大影響，該IDM巨頭可能沒有預料到2021年失去的交易數量，不幸的是，從兩家公司在2022年第一季度開始近兩個月后做出的第一季度預測來看，對英特爾而言，市場份額縮減的趨勢似乎仍在繼續。
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jay
