美國電話電報公司2021年第三季度的業績客觀上不錯，但多年來損失慘重的投資者不會那么容易贏回來。周四報告發布后，這家電信和媒體集團的股價下跌。
該公司正處于并購的邊緣，管理層讓股東承受了巨大的風險，投資者對此相當不滿。這包括在不到10年的時間里進行的兩次大規模收購和隨后的撤資、即將到來的股息削減、戰略轉變以及多年來糟糕的股票回報。
美國電話電報公司周四宣布，第三季度每股收益為82美分，高于分析師平均預期的64美分，高于去年同期的39美分。經一次性成本和福利調整后，AT&T當季每股收益為0.87美元，也高于華爾街預期的0.78美元和去年同期的0.76美元。
AT&T第三季度營收為399億美元，低于406億美元的平均預期，較上年同期的423億美元下降了5.7%。2021年第三季度的銷售額包括與DirecTV和該公司視頻業務相關的18億美元凈收入，這些業務是在8月初分拆出來的。扣除該部門后，2020年第三季度營收增長了4.7%。
除去這些獨立的電視業務，AT&T經調整后的息稅折舊攤銷前利潤為126億美元，略低于華爾街的預期，但較上年同期增長2.9%。AT&T的凈收入為59億美元，而分析師的平均電話收入為45億美元。這比2020年第三季度增長了112%。
在第三季度，其中92.8萬部是后付費電話，而普遍認為是56萬部。AT&T還表示，上季度凈增249,000名預付費用戶，分析師平均預估為162,500名。
威瑞森通訊周三報道稱，該公司新增了69.9萬名后付費用戶，其中包括42.9萬部后付費手機。這兩個數字都遠遠超出了分析師的預期。
AT&T及其競爭對手近幾個月來一直在積極開展促銷活動，結果增加了大量付費后用戶。他們為新老客戶購買蘋果新iPhone提供高達1000美元的補貼。
對T-Mobile美國公司來說，這一季度也可能是艱難的一個季度，該公司在8月份應對了客戶數據遭到大規模黑客攻擊的影響。T-Mobile將于11月2日報道。
美國電話電報公司正在剝離旗下的華納傳媒子公司，并將其與Discovery合并。這筆交易預計將于明年年中完成。剩下的AT&T將類似于今天的通信部門。
該部門上季度收入為282億美元，略高于市場預期，Ebitda為112億美元，略低于市場預期。該部門的商業有線業務當季表現尤其疲弱，被消費者無線業務的強勁表現所抵消。
光纖寬帶的增長是AT&T新戰略的另一分支，計劃投入數十億美元的資本來擴大其網絡并贏得新客戶。第三季度，互聯網用戶增長平平:該公司凈增加了5700個寬帶用戶，而此前的預期是52000個。這包括比預期要小的28.9萬根光纖的增加，以及比預期要大的26.1萬DSL客戶的流失。
在AT&T準備剝離其娛樂資產之際，HBO和華納傳媒一度是該公司收益報告的支柱，但對投資者來說，它們已經成了次要節目。不過，華納傳媒似乎也在進行分拆。
HBO Max在本季度在多個國際市場推出，截至9月底，其全球訂戶增至6940萬，與預期相符。管理層的年底目標是達到7,300萬訂戶。即將分拆的華納傳媒業務帶來了84億美元的收入——比預期稍好一點——以及22億美元的息稅折舊攤銷前利潤，大致與預期相符。
分析師周四上午的報告發布后寫道:“在我們的世界里，AT&T號稱擁有最令人討厭的股票和最惡毒的管理團隊。”“隨著T-Mobile和有線電視的崛起，我們仍然預計AT&T將陷入困境。不過，這似乎并沒有在本季度發生，因為無線網絡的增長異常強勁;不過，目前還不清楚投資者會對AT&T無線業務的恢復力給予多少信任，至少從其他方面來看是這樣。”
“其他一切”包括作為華納傳媒交易的一部分，即將削減股息。AT&T的大量收益投資者股東不喜歡這種做法。
那些對華納兄弟探索頻道的流媒體未來感興趣的成長型投資者，今天不會購買AT&T的股票，而會等待分拆完成。關注收益的投資者可能會急于賣出他們新成立的娛樂公司的股票(這些股票最初不會支付股息)，這意味著交易完成后可以以更低的價格獲得這些股票。人們也相當懷疑AT&T對這家電信公司的長期指導。華爾街分析師的數據普遍低于管理層的目標。
首席執行官斯坦基知道與投資者之間存在差距，他在周四上午的電話會議上表示:“我們將繼續努力，一個季度一個季度地贏得你們的信心，提供顯示我們的勢頭是真實和可持續的運營業績。”這是一項艱巨的任務，即便是對于一家市盈率僅為8倍、股息年收益率仍為8%的公司來說。
AT&T股價周四回吐早盤漲幅，跌0.7%。截至周三收盤，該股在2021年派息后下跌了約3%，而標準普爾500指數的回報率為22%。Verizon的股價今年扣除股息后下跌了5%，T-Mobile的股價下跌了10%。
jay
