ASIC警告CFD发行商停止向零售客户提供非法“保证金折扣”内容导读

• ASIC警告概述

• CFD PIO条款

• 保证金折扣的风险

• 经纪商应采取的措施

• 编辑观点

• 名词解释

• 今年相关大事件

ASIC警告概述

澳大利亚证券投资委员会（ASIC）在2024年7月发布的《市场诚信更新》中，表达了对某些差价合约（CFD）发行商向零售客户提供“保证金折扣”的担忧。这种做法涉及对持有相对长仓和短仓的客户提供折扣，违反了ASIC《公司法（产品干预令——差价合约）2020/986》（“CFD PIO”）的规定。ASIC已警告CFD发行商，必须立即停止这些“保证金折扣”行为。

CFD PIO条款

CFD PIO自2020年10月起生效，适用于向零售客户提供CFD的发行商。根据CFD PIO，CFD发行商在向零售客户发行CFD时，必须遵守CFD PIO规定的条件。

CFD PIO中禁止向零售客户提供“保证金折扣”的两个条款包括：

• 第7(2)条：要求提供初始保证金，具体金额根据CFD所涉及的基础资产而定，通常在CFD名义价值的3.33%到50%之间。根据这一条款，CFD发行商在计算零售客户的初始保证金时，不能对客户账户中相对立的CFD头寸的名义价值进行净额计算。

• 第7(3)和(4)条：提供保证金平仓保护，“总平仓保护金额”是基于零售客户账户中开仓CFD所需的初始保证金进行计算的。根据这一条款，CFD发行商在计算总平仓保护金额时，也不能对客户账户中相对立的CFD头寸的名义价值进行净额计算。

保证金折扣的风险

ASIC在《市场诚信更新》中指出，这些“保证金折扣”做法可能对零售客户造成重大损害，包括：

• 鼓励建立过度杠杆的头寸；

• 导致零售客户产生较高的过夜资金成本（掉期成本）；

• 当零售客户在持仓中遭遇重大亏损时，可能导致保证金平仓保护未被触发；

• 当相对立的头寸被平仓时，可能会导致突然和显著的保证金要求增加，折扣或净额计算的效果被移除。

需要注意的是，违反CFD PIO可能会导致民事和刑事处罚，ASIC目前正在调查“保证金折扣”做法。

经纪商应采取的措施

ASIC建议所有在澳大利亚向零售客户提供CFD的发行商，采取以下措施：

• 检查您的披露文件，确认是否允许“保证金折扣”；

• 检查是否在实践中向零售客户提供了“保证金折扣”；

• 如有提供，仔细考虑是否存在违反规定的情况，并是否需要向ASIC报告，并采取适当的措施；

• 考虑对受影响的零售客户进行赔偿，并承担相关费用和成本。

ASIC对CFD发行商的警告强调了遵守CFD PIO法规的重要性，以保护零售客户免受“保证金折扣”带来的风险。未遵守这些规则可能会导致严重的处罚，包括民事和刑事行动。CFD发行商必须及时审查其做法，以确保在监管框架内运作，并保护客户免受潜在伤害。

编辑观点

ASIC的警告反映了监管机构对CFD市场规范化的严格要求。CFD发行商必须遵守CFD PIO的规定，以防止因“保证金折扣”行为对零售客户造成的潜在风险。这一监管举措旨在保护投资者免受不当操作的影响，并促使市场运作更加透明和公平。遵守规定不仅是法律要求，也是维护市场诚信和投资者利益的重要保障。

名词解释

• CFD（差价合约）：是一种衍生金融工具，允许投资者通过买入或卖出合同，获得资产价格变动的收益，而无需实际拥有该资产。

• ASIC（澳大利亚证券投资委员会）：是负责监管澳大利亚金融市场和公司行为的政府机构，旨在保护投资者、维护市场诚信。

• 保证金折扣：指在CFD交易中，发行商为持有相对立仓位的零售客户提供的额外折扣，从而减少其初始保证金要求。

• CFD PIO（差价合约产品干预令）：是ASIC于2020年10月实施的法规，旨在规范CFD发行商的操作行为，保护零售客户免受高风险交易的影响。

今年相关大事件

2024年7月，ASIC发布了最新的《市场诚信更新》，警告CFD发行商停止向零售客户提供非法“保证金折扣”。这一措施是为了加强对CFD市场的监管，防止不当操作对投资者造成潜在的财务损害，并确保市场的公平和透明。