受中国制造业需求疲软迹象影响， 铜价强劲涨势开始减弱

伦敦价格一度暴跌4.3%，跌破50天移动平均线，跌至7周低点。铜价上月触及历史高位，但随着中国需求走软，以及投资者愈发相信主要经济体出现的强劲通胀力量将是暂时的，铜价面临的压力正在加大。

美国联邦储备理事会可能很快开始放缓紧急资产购买的步伐，这也提振了美元的前景，动摇了支撑铜和其他大宗商品的支柱，过去一年，这些商品因美元走软而受到提振。虽然供应问题和绿色能源转型引发的需求上升维持了铜的长期前景，但随着短期基本面、宏观经济和技术压力的增加，投资者的撤离似乎正在加速。

BMO Capital Markets大宗商品研究部门董事总经理Colin Hamilton在电话中表示，"我们正处于许多周期性有利因素超过峰值的时刻，如果它们还没有自行消失的话。"“现在市场上已经不再有那种担心经济会越来越高的情绪了。”

在大宗商品市场持续一年的涨势中，铜是表现突出的品种之一。需求激增的同时，全球供应链遭遇了严重的瓶颈。对所有资产类别的投资者来说，关键问题是，涨势是否会是短暂的，通胀对消费者的影响是否会是短暂的。

美联储的政策制定者们相信美联储会加息，投资者也开始认同这一观点，因为有迹象显示，住房和大宗商品需求的飙升已开始见顶。

在现货铜市场，中国多种疲弱迹象也引发了恐慌，买家支付的进口溢价大幅下降。伦敦金属交易所(lme)亚洲仓库的库存达到一年来的最高水平。一位专门负责LME库存的交易商称，部分进口金属是在中国生产的，暗示供应商难以在国内市场找到买家。

"如果中国交易商愿意将这些原料运往海外，这暗示他们预计近期内不会有国内竞购，" BMO的Hamilton表示。

但也不全是厄运和悲观。铜价上涨的部分原因是全球能源转型期间可能出现的长期需求提振，因为铜在从汽车充电器到风力涡轮机等各种领域都发挥着核心作用。这似乎意味着其他主要工业国家将在塑造铜需求方面发挥更大作用，为中国市场的疲弱提供缓冲。

托克集团首席执行官Jeremy Weir周二在英国《金融时报》大宗商品峰会上表示，铜价上涨是刺激电动汽车铜产量的唯一途径。

Weir说:“如果你想通电，我们将需要更多的铜。”“提高价格是唯一的解决办法。”

甚至在美国和欧洲预计的基础设施支出激增到来之前，这两个地区的制造业产出就已经出现了跃升，帮助抵消了中国市场的疲软。