5月份CPI年通胀率飙升5%，黄金价格会暴涨吗？

随着5月份CPI年通胀率飙升5%，金价可能会大幅上涨。然而，它只上涨了20美元。我们应该准备更多吗?

通货膨胀在5月份飙升了5%——对于一个不存在的(或暂时的)现象来说，这已经是一个不小的数字了!让我们从头开始。CPI在4月份上升0.8%后，5月份上升0.6%。与此同时，不包括食品和能源的核心CPI飙升0.7%，而4月份的涨幅为0.9%。因此，考虑到每月通货膨胀率的速度减缓，我们不应该担心通货膨胀，对吧?

首先，通货膨胀高于预期，普遍预测是0.4%的增长。通货膨胀再次让专家们感到意外，但不是我。上个月，我在《基本黄金报告》中写道:“通胀在4月份升级。然而，在我看来，5月份通胀可能会走软，但仍将保持相对较高的水平。”而事实正是如此。然而，通胀意外上升对黄金来说是好消息，因为这样的意外应该会降低实际利率。

其次，专家们不能将此次上涨归咎于能源价格，因为能源指数持平。上个月，除了能源和医疗服务略有下降外，所有指数组成部分都有所上升。特别是二手车和卡车的指数再次飙升(7.3%)。此外，5月份新车和服装指数飙升，显示通胀压力是广泛存在的。

最后但并非最不重要的是，劳工统计局最新的通胀报告显示，截至5月份的12个月里，整体CPI飙升了5%(季节性调整之前)，随后在4月份上涨了4.2%。作为背景，自1月份以来，年通胀率每月都呈上升趋势，当时12个月的变化只有1.4%。因此，我们刚刚看到了自2008年8月以来的最大涨幅。2008年8月，雷曼兄弟破产，引发了全球金融危机和通缩性大衰退。

但这还不是全部!如下图所示，4月份核心CPI年增长率为3%，上个月又飙升了3.8%。这是1992年6月以来的最快增速。因此，美联储无论如何都不能将通胀上升归咎于食品或能源价格。

对黄金的影响

加速的通货膨胀对黄金市场意味着什么?一方面，高通胀应该对黄金有利，因为这意味着黄金作为通胀对冲工具的需求会更强劲。此外，更高的通胀可能会降低实际利率，也会支撑金价。的确，由于通货膨胀，黄金价格从1870美元涨到了1890美元。

另一方面，一些分析师指出，通胀加剧可能对黄金产生相当不利的影响，因为美联储将不得不收紧货币政策，缩减量化宽松，并上调联邦基金利率以遏制通胀。毕竟，总体CPI年增长率是美联储目标的两倍多。此外，普通黄金对通胀飙升的反应表明，投资者对超鸽派货币政策的正常化感到担忧。

然而，美联储最近对更高的通胀变得更加宽容，鲍威尔可能会继续声称通胀只是暂时的。此外，欧洲央行周四举行了定期货币政策会议，并维持了刺激力度的加大，尽管经济复苏已经站稳了脚步。美联储可能也会这么做，也就是说，明天什么都不做。

然而，欧洲央行和美联储的宽松立场可能会被证明是错误的。通过大规模的财政注入和非常宽松的货币政策，我们的经济运行超出了潜在水平。这样的组合可能会给我们带来一个更高、更持久的通胀环境，这可能在未来扰乱市场。

毕竟，许多指标表明，金融市场相信“暂时性”通胀的说法。但如果通胀被证明比预期的更持久，市场可能会出现一些动荡，而黄金可能从中受益。黄金并非总是很好的通胀对冲工具，如果名义利率上升，黄金可能会受到一定影响;然而，如果实际利率进一步下降，它应该会繁荣起来。