巴塞尔协议III和纽约商品交易所黄金

如果你是黄金投资者，那么你可能已经读过巴塞尔协议III的NSFR，该协议将于本月底由总部位于欧盟的银行实施。还有一件事要考虑。

首先，这些新的资本金要求是2014年作为巴塞尔协议III的一部分首次提出的，历时近7年才得以实施。从6月28日起，总部位于欧盟的银行将受这些新规则的约束，而英国的银行必须在2022年1月1日之前遵守这些规则。当然，这在伦敦引起了各种各样的不满和咬牙切齿。LBMA和他们在世界黄金协会的伙伴们上个月发出了最后的求助请求:LBMA回应审慎监管局的咨询。

不管明年1月会发生什么，对总部位于欧盟的银行实施这些新限制的举措，现在看来在未来三周内已成为既成事实。这是否会对未来几周的金价产生影响?也许吧。没有人确切知道。在TF Metals报道中，我们试图就这个问题获得一些不同的观点。

但现在有一个最相关的问题。这些变化会对在纽约商品交易所运营的银行产生什么影响(如果有的话)?美国的银行会受到巴塞尔协议III的影响吗?如果会，什么时候?

我不知道这个答案，不知所措。然而，上周晚些时候，一个TFMR成员发给我下面的链接。它是否掌握了美国银行对巴塞尔协议III反应的关键?我问了几位专家，答案似乎是肯定的。

好吧，如果是这样的话，美国银行下个月也要改变他们的"黄金银行"业务，有没有办法查看他们是否在7月1日的最后期限前做了任何准备工作?

也许有。

你可能听说过CFTC的交易员承诺报告。该报告在COMEX每周二收盘时进行调查，然后在74小时后的周五东部时间下午3:30发布。但是，您可能不熟悉银行参与报告。这份报告是根据同样的CoT数据进行的调查，但它只在每个月的第一个周五进行汇编和发布。

这份报告试图显示的是在纽约商品交易所有业务的主要银行的合计头寸。您还可以看到下面的截图:银行参与报告。

总体而言，该报告总结了4-5家美国主要银行(如摩根大通、微软、花旗、高盛和美国银行)和20-25家非美国主要银行的地位。比如汇丰银行、瑞士联合银行、瑞士信贷、巴克莱银行、德国银行、法国巴黎银行等。

根据我过去十年监测这份报告变化的经验，我可以告诉你，它从来没有显示银行是净多头。相反，银行总是净做空。在我的记录中，银行最大的净空头头寸是1/7/20的225,111份COMEX黄金合约。随后是17年5月9日的213,746份COMEX黄金合约，以及一份冗长的报告，定期显示净空头头寸接近20万份。

这些报告中只有两次显示银行有少量净空头头寸。我能找到的最低价格是2015年末的价格低点，当时净空头头寸合计只有30757份合约，同样是在2018年末，价格接近1200美元，当时银行净空头头寸只有23694份合约。

那么，快进到今天。在2018年底开始的新一轮牛市中，价格飙升，自那以来，只有一次25个银行净空头头寸合计低于10万份合约，那是在2019年5月7日，价格仍然在1286美元。除此之外，银行一直保持着净空头头寸，平均超过15万份COMEX黄金合约。

直到最近。

同样，我们想知道的是，巴塞尔协议III和美国OCC的限制将于7月1日开始生效，如果有的话，将会产生什么影响。通过回顾以前的世行参与报告并与今天的报告进行比较，能否揭示这一点?也许吧。我们开始吧。

您在下面看到的是过去两年中美国银行业务流程再造部分的变化。我们还可以再往前追溯，但你能看到的只是美国银行的情况每月平均有1万笔总多头和10万笔总空头。你可以在下面的摘要中看到前三个月的情况。然而，让我们来看看过去三个月发生了什么:

这就引出了一个问题……美国的银行是否在积极回补他们的GROSS COMEX空头仓位，以便在OCC的最后期限7月1日之前将其降至净中性仓位?

但我们也必须考虑到，分散的交易员承诺报告仍显示出大量净做空“掉期交易商”和“商业套期保值者”类别。见下文:

所以也许我们看到的是。会不会是金条银行的半合法对冲头寸显示在分类的CoT上，但他们贪婪的自营交易头寸却通过BPR披露出来?现在，由于7月1日OCC截止日期即将到来，那些自营交易头寸正在被平仓吗?

当然，这些都是猜测，因为这些“市场”及其“监管机构”有意保持不透明，让我们不断猜测。为什么BPR不更具体一些，列出银行的名称和头寸呢?但我想这是另一个话题了。

与此同时，我们将焦急地等待下个月的银行参与报告，看看它揭示了美国银行的综合地位。随着OCC规则的生效，它会继续倾向于等量的总多头和总空头吗?我们会让你知道的。与此同时，任何限制或消除金条银行对当前定价机制的垄断影响的任何规定和规定都应被视为一个重大改进，并为我们争取一个自由和公平的真正价格发现体系带来希望。