金价在12月达2100美元或创更高历史新高概率为45%

Incrementum AG预计，黄金价格最早在2021年12月达到2100美元或更高的历史新高的可能性为45%。

这家总部位于列支敦士登的投资机构名为《我们信任黄金》的年度报告由罗纳德•施托费尔和马克•瓦莱克撰写，目前已是第50期。该报告还在其基本假设中提出，到2010年年底，金价将达到每盎司4,800美元。该报告发现，鉴于大流行引发的“货币气候变化”浪潮，以及通胀持续更长时间的前景，到2030年金价将达到每盎司8,900美元，“在可能性范围内”。

在去年发布报告时，施托费尔和瓦莱克表示:“这不是一个是否会出现的问题，而是我们何时会看到历史新高的问题。”

“在2020年3月股市崩盘后的几个月里，我们看到黄金价格出现了非常动态的上涨，并在2020年8月达到历史新高。随后是一个巩固阶段，现在看来该阶段已经结束。

瓦莱克补充称:“比特币牛市过后，除了获利回盘、美元走强和机会成本，债券收益率上升也是新兴逆风的关键触发因素。”

尽管今年下半年金价有所下跌，但以欧元计算的金价在2020年上涨了14.3%，以美元计算的金价上涨了24.6%。自2021年初以来，两种货币的价格跌幅均低于1%。

《我们信任黄金》报告的2021年版题为《货币气候变化》。据此，两位作者提请注意由大流行引发的多层次范式转变以及随之而来的政治反应。

就像气象气候变化造成海平面上升的风险,“气候变化的副作用的货币是几乎无限的流动性已经淹没了市场大流行以来,已经显著地增加了资产价格水平和现在也消费价格水平”,Stoeferle说。

货币气候变化可能带来的最具戏剧性的后果之一，是消费者价格通胀再度抬头。瓦莱克表示:“在我们看来，我们目前只是处于通胀趋势的早期阶段。”

报告指出，巨大的货币供应膨胀，特别是未来货币流通速度的增加，预示着未来的通胀水平会更高。此外，各国央行也在不断改变其货币政策策略。

尽管名义利率在最近几个月有所上升，但它们仍处于历史低位，实际利率基本上为负值。根据世界黄金协会的分析，美国的实际利率必须升至2.5%以上，才会对金价产生重大的长期负面影响。

增量定量评估也证实了这一点。在实际利率为负的环境下，黄金的平均年化表现名义价值为19.3%，实际价值为11.4%。“这对黄金来说是个好消息，”作者们说，“因为我们比以往任何时候都更相信实际负利率是‘新常态’。”

白银价格上涨

高水平的政府债务使得大幅提高利率成为不可能。两位作者认为，货币气候变化正在颠覆传统的投资组合配置，因为通胀机制的每一个变化，也会改变投资组合的回报动态和相关性。

此外，货币气候变化给投资者带来了相当大的风险，但也带来了巨大的机遇。“在冬眠多年后，大宗商品价格现在已经苏醒。2010年代很有可能是60年代和70年代的21世纪20年代的重演。无论如何，从我们的角度来看，有越来越多的迹象表明，整个通胀敏感资产领域可能正处于类似于上世纪70年代的明显牛市的开端。

随着通货膨胀率的上升，作者认为白银价格也将大幅上涨。

除了具有抵御通胀的特性外，它作为工业金属的使用也有利于白银的投资。瓦莱克说:“例如，大规模推广的‘绿色’技术，如光伏技术，如果没有银，就无法实现。”

与过去的白银牛市相比，我们可以看到在趋势结束时通常会有一个加速。据Stoeferle说，这一阶段很可能还会到来。