黄金和白银走高，贵金属矿业美股暴涨17%

5月17日美国东部时间下午2:30,贵金属矿业公司赫克拉矿业(纽约证券交易所:HL)的股价上涨了16%。Endeavour Silver (纽约证券交易所股票代码:EXK)和Coeur Mining (纽约证券交易所股票代码:CDE)分别上涨了12%左右。Harmony Gold(纽交所股票代码:HMY)以11%的涨幅坐稳。尽管这两家公司当日稍早均小幅走高,但与峰值相距约1美元。

尽管Coeur出席了一个会议,但这两家公司并没有发布特别的消息。也就是说,黄金和白银今天走高了,这可能是这里的热情的原因。

作为矿商,Hecla、Endeavour、Harmony和Coeur都依赖于其生产的大宗商品的价格波动。值得注意的是,作为矿商,他们的利润与黄金和白银的涨跌有着很大的关系。这在很大程度上是因为采矿成本相对固定,所以当生产的商品价格高于生产成本时,利润就会大幅增加,而当商品价格下跌时,利润也会同样大幅下降。

例如,Hecla Mining报告称,2021年第一季度黄金的全部持续成本(AISC)为每盎司1,284美元,与前一年大致持平。AISC是一种计入资产维护和采矿成本的行业指标。鉴于金价在1,865美元左右,Coeur生产和销售的每盎司黄金可赚取约581美元。然而,如果金价下跌10%,至每盎司1,678美元左右,该公司每盎司黄金的利润将降至394美元。这意味着利润下降超过30%,而黄金价格只下降了10%。

这是一个简单的数学计算,公司还有其他成本没有包括在AISC数字中,但它说明了基本要点。大宗商品价格走势可能对银矿和金矿商的盈利能力产生实质性影响。上面的例子是负面的,但其数学原理与正面相似。今天,黄金价格在上涨,白银价格上涨了大约两倍。

这其实很正常,因为银通常是一种比黄金更易挥发的金属。这有助于解释为什么其中一些矿商的价格波动很大,因为它们比许多同行更倾向于开采银矿。例如,奋进银公司不仅名字中含有银,而且目前公司收入的一半都来自于这种金属。与此同时,赫克拉自称是美国最大的银矿商。哈莫尼·金在这里是个怪人,他专注于所谓的野蛮金属。不过,该公司一直在采取更为激进的对冲措施,以锁定黄金销售带来的更高利润。因此,它对黄金走势的杠杆作用可能更大——该公司在最近的一次行业演示中强调了这一点。

当黄金和白银价格上涨时,拥有一家矿商是令人兴奋的,但长线投资者需要记住,增长是有限度的,一天不能成为趋势。贵金属的波动性非常大,最近对通货膨胀的担忧加剧了贵金属的波动性。事实上,投资者情绪往往在黄金和白银市场发挥着重要作用。对大多数投资者来说,最好的办法可能是将这些金属以及为它们采矿的公司视为分散投资的工具,而不是确定大宗商品价格变动时间的方式。