黄金ETF持仓暴跌，投资者仍需继续警惕黄金中线暴跌可能

自去年8月黄金价格创出2074美元/盎司新高以来，黄金就一直呈现震荡下跌走势。

在图表上，黄金在近期下破1760重要支撑位。形成了后一个高点比前一个高点低；后一个低点比前一个低点低，的标准下降趋势定义技术形态。

(▲XAUUSD D1）

从2020年到2021年，影响黄金的核心因素是美债收益率。对黄金走势熟悉的朋友可能还记得，在2020年正是因为美债的一轮大跌，促使黄金大涨冲上2000美元上方。

在2020年8月美债收益率触底后，开启了延续至今的上涨趋势，该上涨趋势一直延续至今。相对应的，黄金经历了触顶，价格回落走势。在近期美元十年期国债收益率升破1.5%重要关口，诱发了黄金跌破1760美元重要关口。

(▲十年期美债收益 来源：英为财情)

目前美债收益率仍处于上升趋势中，没有转势的迹象。相应的黄金在中期趋势上仍是以下跌判断为主。美联储主席鲍威尔在上周表示已经关注到了近期美国国债市场的动荡，但他并未承诺要马上动手整理国债收益率大幅提升问题，而是设定了一个前提“如果市场的无序状态，或金融环境持续紧缩威胁到联储的就业目标”。

从现有美国就业数据表明（上周五公布的美国2月非农就业人口新增37.9万人，远超市场预期），美债市场的变化暂未威胁到就业目标的实现。国债问题仍还在美联储的容忍范围内。美债大概率仍将延续上升趋势，相应的黄金暂时没有触底反转的可能，目前仍属于下跌趋势。

可以互相印证的数据是，黄金ETF的持仓量也在不断的下跌，如下图。在2020年，黄金ETF持仓量大增。自2020年8-9月持仓量触顶后，目前处于快速回调阶段。相应的黄金价格也在暴跌。

注：我们仍要补充的一点题外话是，长期来看ETF持仓仍是在增长的。这是研究黄金长期走势中不可忽略的一点。黄金仍有长期上涨可能。

(▲黄金ETF持仓 来源：Wind)

黄金的长线走势我们暂时放一下，重点关注黄金的短期和中期走势。在H4级别，昨日黄金向上突破关键均线20，有望在低位形成一轮向上回调走势。回调的级别也是H4级别。如下图，重点的交易参考指引事20均线。

(▲XAUUSD H4）

黄金的天图级别阻力位在1783，如果没有升破该价格，均可认为处于技术性下跌趋势之中。未来仍有望进一步下行。

(▲XAUUSD D1）