美国债实际收益率下跌助推金价上扬，黄金市场前景光明

金价预测:实际收益率下降，波动性上升，推动金价上涨

由于实际收益率下降，黄金前景在过去几周明显好转GVZ指数显示，黄金价格波动率预计将继续加速上升

对通胀的担忧正在迅速加剧，其速度将超过名义利率的小幅上升

像黄金和白银这样的贵金属在最近几周的交易中表现相当好。以黄金价格为例，目前金价已较3月8日每盎司约1,680美元的低点上涨了近10%。黄金多头上演的强劲反弹似乎在很大程度上追随了实际收益率的回落。此前，通胀预期急剧上升，这一趋势可能会持续下去，甚至超过名义利率的活跃程度。即使10年期美国国债收益率从上周五的低点反弹了12个基点，黄金价格还是能够继续走高。话虽如此，今天早些时候，美联储刚刚发布了消费者预期月度调查，其中详细说明了短期通胀预期又一次从3.2%上升到3.4%。

黄金价格图表与十年期实际收益率叠加:每日时间框架(2020年6月2日至2021年5月10日)

其他几个衡量通胀的指标也显示出物价上涨的压力。5年期通胀掉期利率升至2.5%以上，创下2018年1月以来的最高水平。主要大宗商品的价格一直在飙升，可能会给消费者的钱包带来压力。ISM月度采购经理人指数(PMI)等企业活动调查突显出，供应链受到限制，生产瓶颈可能会渗透到经济中。即便如此，美联储官员已经承认，通胀上升可能是暂时的，央行也愿意承受略微超过2%的平均通胀目标的通胀。这让人们关注将于5月12日格林尼治时间12:30发布的高影响通胀数据。

覆盖GVZ指数的黄金价格图表:每日时间框架(2020年7月10日至2021年5月10日)

图表由@RichDvorakFX使用TradingView创建

与此同时，GVZ指数显示，黄金波动性预计将继续加速走高。GVZ指数反映了SDPR黄金信托ETF ($GLD)的30天隐含波动率。总体而言，黄金价格走势与黄金波动率趋向于同一方向，并具有正相关关系。从金价与金价波动之间普遍存在的直接关系来看，金价背后可能存在足够多的看涨势头，足以挑战——甚至可能超越——其200日移动平均线。然而，预期中的黄金波动率下降，可能表明多头正寻求解除近期的涨势。