黄金价格第二季度上扬，但仍有大量流动性在寻找栖身之所

根据StoneX的数据，考虑到所有因素，第二季度黄金价格存在上行风险。该公司指出，仍有大量流动性在寻找栖身之所。

“黄金仍有上行潜力。经济复苏在很大程度上取决于政府刺激计划及其对金融业的缓冲作用，而前景仍不确定，”stoneex的欧洲、中东、非洲和亚洲地区市场分析主管罗纳•奥康奈尔说。

支持黄金的主要理由之一是，它是一种风险对冲。O'Connell在第二季展望报告中写道，由于有如此多的流动性在寻找住所，黄金仍被视为目前经济复苏阶段所需的资产。

她表示:“仍有大量流动性在寻找归宿(IMF估计，去年全球央行的资产负债表增加了12万亿美元)，黄金作为风险对冲的作用仍然有效。”

全球经济复苏面临的最大风险是全球卫生事件。“2021年的恢复将取决于免疫接种率的进展、当前的刺激和大流行前的动态。奥康奈尔指出:“‘回归常态’带来的快感，会导致社会距离措施的漫不经心放松，以及新的大流行事件爆发的出现，这是造成这种情况的主要风险之一。”

由于病毒继续变异，全球经济如何从这里复苏仍是一个未知数，而欧洲经济仍比北美落后几个月。

第二季度黄金的利好因素包括实际和名义利率为负、长期通胀担忧、刺激措施带来的大量流动性以及地缘政治紧张局势加剧。

“从历史上看，对通胀的担忧在很大程度上(但并不总是)有利于黄金。然而，这一次，消费者信心的增长和疫苗接种计划的良性结果的预期结合起来，使投资者的注意力集中在经济增长前景上;这提高了长期债券的收益率。”

今年年初，投资者转向风险资产的行为损害了黄金。在第二季度，黄金看到了来自现货市场的支撑。

“随着西半球信心的增强，海湾地区、南亚和东南亚地区个人对黄金的需求也在增长。自季度中期以来，买盘大幅回升。鉴于在柜台市场的营业额137倍我去年生产(如果衍生品包括227倍),那么很明显,热钱将决定趋势但物理流动也是很重要的在确定紧张和地方溢价,并能缓冲价格下跌,”O ' connell说。