黄金不会出现真正的牛市，除非表现优于股市

黄金的严重回调和相对疲软的表现让许多人不禁要问，牛市是否已经结束。

尽管金价自2016年或2018年以来一直在修正走势，但更好的问题是，牛市是否已经开始?

近年来，分析师曾指出，黄金的表现优于标准普尔500指数是多么重要。黄金不可能出现真正的牛市，除非它的表现优于股市。

黄金的表现一直优于股市，但只是短暂的。

如下图所示，金价真正的大幅波动可能始于股市及其估值见顶之时。

最近几年的情况与上世纪60年代中后期相似。贵金属价格大幅脱离底部(按名义价格计算)，但黄金和硬资产相对于股票的价格并没有加速上涨，直到1969年通胀率突破高点。

考虑到黄金与标准普尔500指数的比率和CAPE(接近历史最高水平，几乎是2011年的两倍)，我们知道黄金的真正走势仍在前面。

(正如你所看到的，股市和CAPE的主要峰值会导致黄金与标准普尔500指数的比率大幅上升)。

目前，黄金(连同黄金库存)一直在修正其大幅波动，但实际价格一直在走弱。

这反映出当前的基本面对黄金并不十分有利。市场预计实际利率将上升，美元将反弹，并预计通胀将继续得到控制，至少在今年大部分时间内是这样。

尽管如此，在未来几年内获得巨大收益的条件依然存在。

看看下图中重要的行业比率。

这些比率为大幅上涨做好了准备。金价突破的信号是，资本从股市转向黄金，从股市转向黄金股，而黄金股的表现则明显优于黄金。

目前，推动这一举措的因素尚不清楚。

它可能会加速通货膨胀，控制收益率曲线，或者股市见顶，而股市已经变得与贵金属正负相关。

虽然这些事情看起来都不会马上发生，而且可能还需要几个季度，但请注意，市场将在催化剂变得明显之前先行移动。

因为没有什么是迫在眉睫的，我们可以购买高质量或和高质量的初级产品，已经修正了30%到40%甚至更多。

作为一名投资者，可将自己定位于最优质、最有增长潜力的公司。并寻找并投资那些有明确价值和基本品质的公司，当真正的牛市开始时，这些公司有潜力成为5个，7个，甚至10个大袋子，并且这个板块会进行下一个冲动型上涨。