金价反转或在下半年发生，未来金价会涨到15,000美元？

Goehring & Rozencwajg管理合伙人利戈林说，失意的黄金投资者在估计金价是否会出现重大逆转时，需要看看这个具体指标。

金价周四跌至1,700美元下方，因美国联邦储备委员会主席鲍威尔继续强调通胀不是一个问题，同时忽视了债券收益率上升的问题。

“高通胀是一种非常糟糕的状况……但更有可能的是，在明年，价格将上涨，但不会保持在高位，”鲍威尔在《华尔街日报》就业峰会上说。

在回答一个有关债券收益率的问题时，鲍威尔说:“我会担心金融市场的混乱或不必要的紧缩。这不是一个特定的价格的问题。”

纽约商品交易所4月份黄金期货价格为1,696.60美元，当日下跌1.12%。在过去30天里，金价下跌了7.6%，在过去6个月里，金价下跌了12%以上。

戈林对金拓新闻表示:“这是一个让黄金多头感到沮丧的时期。”“黄金的每一次反弹，几乎都会立即重现。”

一些人认为这一修正时期即将到来，并指出白银的表现可以说明黄金的走势。“在黄金牛市中，会有白银落后于黄金的时期。银价从2016年到2020年一直落后。从4月到7月，银价大幅上涨。对我们来说，这意味着黄金已经进入了修正阶段。自那以后，我们一直处于那个阶段。”戈林周四说。

Goehring表示，要确定金价走势是否出现逆转并非易事，但应该会在今年下半年的某个时候发生。“那时，牛市的第二轮将开始。”

戈林强调，衡量金价走势的有用指标是金油比。“在过去几年里，黄金相对于石油的交易价格一直很高。当金价变得便宜时，它就会触底。”

早在2000年初，一盎司黄金可以购买大约8桶石油。“相对于石油，黄金被严重低估。现在情况正好相反。大约五个月前，一盎司黄金可以购买50多桶石油。现在这一比例下降到了26-27。

然而，投资者需要注意的是，黄金与黄金的比率回落到接近15的水平——这意味着1盎司黄金可以购买15桶石油。戈林说:“当这一比率达到15时，黄金市场就会触底。”

“回到2000年初，当时黄金与石油的比率非常低，黄金不适合投资，因为所有央行都无法足够快地出售黄金。现在，黄金变得更受欢迎了，但由于气候变化，石油已变得不可投资。我确实认为，每当黄金相对于石油便宜时，黄金就会成为一种很好的投资。

Goehring表示，更具体地说，当油价涨至90美元，而金价跌至每盎司1,650美元时，这一比率将达到18:1，更接近金价触底的目标。

等待通货膨胀

戈林认为，通货膨胀将成为促使黄金重回牛市的催化剂，他将目前的投资环境描述为“资本流动的大规模错误配置”。

这些资本都流向了新事物。当你看到狂热时，它们总是围绕着新事物。这不会持续太久。”“黄金是一种古老的东西。这是最古老的东西，资本流动正在回避它。这将会改变。”

戈林解释说，通货膨胀将是触发这些新趋势的导火索，并将投资者的注意力转移到黄金上。“很多经济学家都说，通胀不会成为问题，因为我们的债务太多了。这种信念将被一个被认为是大规模通货膨胀的黑天鹅事件所打破。”

戈林指出，最可能出现的冲击是一场全球农业危机，他指出，目前谷物市场正处于巨大繁荣之中。

“如果由于需求上升而出现任何天气干扰，那么粮食价格将大幅上涨，这将引发通胀问题。这也可能波及到其他东西，包括铜和石油。“投资者将大举重返黄金市场。”

这位管理合伙人警告称，这种混乱可能会突然出现，并改变整个全球投资格局。

“在过去20年里，世界变得越来越富裕，全球粮食需求从每年1.5%上升到近3%。随着世界各地的人们变得越来越富有，他们希望在饮食中添加更多的蛋白质;这就是谷物的用武之地。”戈林说道。“到目前为止，更高的需求得到了良好的全球增长条件的满足。但天气正在变化，我们可能会面临更恶劣的天气模式。看看德州今年发生的事情就知道了。如果我们看到更多这样的极端情况，在需求增加的情况下，这将损害粮食供应。”

Goehring & Rozencwajg管理合伙人表示，在本轮牛市结束之前，金价可能达到每盎司15,000美元，这只是保守估计。

“我们仍然相信，在本轮黄金牛市结束之前，金价将达到每盎司1.5万美元。对于具有长期视野的耐心投资者，我们建议在未来几个月金价走软时积极积累黄金和白银。“我们关注的是印钞量和金价之间的关系。”

触发因素将是联邦政府认识到他们所处的不稳定的财政状况，这将导致直接货币化。“这种直接的债务货币化可能会在十年中期引发大规模的通胀问题。”