总结
尽管1月份出现了大幅抛售，但黄金股板块仍然完好无损。虽然这确实重新拉动了GDX的上涨趋势，但这一领先行业基准仍在不断刷新低点和高点。除非这种情况有所改变，否则没有理由怀疑这股潮流。这意味着，任何回调都是在价格相对较低的情况下大举增持基本面较好的黄金股的机会。上行趋势通常是不断变化的，其最适合的支撑线和阻力线逐渐转变，以包含不断变化的每日价格走势。较浅的上坡更可持续，最终会吸引更多资金。金矿商的股票本月经历了一场疯狂的行情，先是飙升，然后暴跌。在触及新高后，黄金股票的主要基准大幅下跌。这打击了看涨情绪，让担忧的看跌情绪卷土重来。但尽管出现了如此大的波动，黄金股的上升趋势仍未改变。与黄金相比，该板块仍在走高，这是进一步上涨的预兆。
金融市场的价格走势永远不会是线性的。资产价格总是潮起潮落，通常每天都是混乱的。这让我想起了马克吐温的名言:“如果你不喜欢这天气……”稍等几分钟。“波动是市场中的一个永恒伴侣，永远在玩弄交易员的情绪。但从长期来看，这种持续不断的日常噪音往往会形成可交易的趋势。
保持正确的观点是交易成功的关键。从更广泛的趋势角度来观察价格走势，而不是盯着每日的大幅波动，这极大地缓和了贪婪和恐惧。让短期波动激起这些危险情绪，导致高买低卖，加剧损失。借用以弗所书的智慧，交易者不能被价格走势“抛来抛去，随风而动”。
1月份黄金股的大幅波动必须被视为一个整体，才能得到妥善处理和博弈。主要的黄金股票基准和交易工具是VanEck Vectors Gold Miners ETF (GDX)。本周，其163亿美元的净资产占据了美国黄金股票etf所配置资金的64%，这一数字令人震惊!GDX本月的疯狂价格走势，突显出该行业的严重波动。
广交会在2021年1月4日开盘时上涨了6.9%，创下了主要的上行新高，这让交易者非常兴奋。但当周晚些时候，也就是8日，GDX下跌了4.8%。再过一周，也就是15日，它又下跌了3.1%。本周中期，该指数又飙升了3.4%。对于关注每日价格走势的交易员来说，这一定是精神分裂，他们极端反复无常，风险过高。
但如果把这些剧烈波动放在一起考虑，它们将继续在黄金类股最新一轮牛市中形成上行趋势。这在GDX图表中很明显地反映了过去几年的情况。要特别注意过去几个月的价格走势，在这两个月里，剧烈的波动让短视的交易员感到不适。总的来说，黄金股实际上正在走高，这当然是看涨的。
近年来黄金股强劲的牛市就是一个对比价格走势的案例。大量的资金迅速上升，迅速增加了交易者的资本。黄金股上次在8月初见顶，仅在4.8个月内就大涨134.1%。但在经历了抛物线走势之后，该板块出现了极度的超买，充斥着过度的贪婪和狂热。因此，健康的再平衡调整是必要的。
在接下来的3.6个月里，截至去年11月底，GDX下跌了24.9%。最新的上行和修正在其趋势通道中都被证明是非常不稳定的。黄金类股的高内在波动性导致它们的走势都出现了大幅的反趋势波动。该板块跟随其流行趋势前进，然后回落。这种“前两步，后一步”的弯弯曲曲随处可见。
由于市场的尺度分形特性，它也适用于牛市上涨。就像包含它们的更广泛的多头一样，个股的涨跌也有起有落。黄金股票价格总是起起落落，从GDX的这张图表中可以明显看出这种混乱。但是考虑到这些每日波动会逐渐合并成上升趋势，一系列的高低点和高高点。这些都是富二代的支柱。
在经历了数月的调整后，黄金股的情绪笼罩在恐惧之中，当时看跌。但黄金矿商的股票最终是对黄金的杠杆化投资，而黄金是推动其收益增长的主要因素。而金价自身也出现了相应的调整，迫使黄金股走向成熟，成为牛市的先例。这为新的黄金股票增发开了绿灯。
在牛市中以相对较低的价格买入黄金股的最佳时机，是金价回调触底的时候。因此，就在GDX收于33.42美元的当天，我们开始进行新的黄金多头股票交易，以赶上下一次大幅上涨的行情。在此之前，我们从6月份开始就没有在黄金股上投入任何资金。这个板块当时开始超买，所以我们让现有的交易继续下去。
它们主要是在3月至5月黄金股上一次调整见底前后加入的。他们最终在7月和8月停止了投资，获得了巨大的绝对实现收益。在我们每周简报的17笔黄金股票交易中，平均涨幅为81.3%。另外9个月的平均收益是+83.6%。年化后的平均市盈率分别为+303.9%和+334.9% !
在金价修正期结束后，以相对较低的价格买入黄金，然后在金价后续修正期结束时以相对较高的价格卖出黄金，这样做会付出很大代价。要理解这些关键机会何时出现，要有心理上的韧性来抑制贪婪和恐惧，从而在与羊群相反的情况下实际买卖黄金股票，完全取决于保持观点。这意味着从更广泛的趋势角度来处理黄金股票的每日波动。
在11月底，没有人确切知道黄金股最后一次回调将在何时何地见底。但我们可以知道，关键转折的可能性越来越大，这是基于迄今牛市的先例和普遍的人气。低买高卖是一个概率游戏，要求交易者在明确知道上行修正趋势逆转之前实时做出交易决定。这种确定性只有在事后才会出现。
即使这些平行的黄金和黄金股票调整在12月还没有完全结束，新的上行趋势开始走高的可能性还是非常有利的。因此，从那以后，我们一直在进行新的黄金股票和白银股票交易，试图在相对较低的价格买入，以迎接新的上涨。如果最终的调整再晚一点到来，这些交易将跨越最终的调整触底，这是最佳策略。
但相反，黄金股总体上开始走高，出现了越来越强劲的新上涨，这一点在GDX基准上很明显。在大多数交易员意识到之前，黄金股票价格在早期上涨时仍然相对较低。这通常会在几个月后发生，导致大量资本流入，加速黄金库存的上涨，因为交易员会追逐这些涨幅。我们希望在那之前就能全面部署。
截至12月7日，GDX已经上涨了9.2%，达到36.50美元，这很好，但并不能确定。在金价调整期间，金价通常会大幅上涨，比如GDX在11月初美国大选期间连续7个交易日飙升13.4%。但这一在选举期间飙升的跌势突破很快被证明是错误的，因为黄金和黄金类股的调整还没有成熟。去年12月中旬，GDX下跌6.1%，至34.29美元。
如果这种情况持续下去，它将被证明是一个高于11月24日33.42美元的低点。而且它了!12月17日，GDX在接下来的三个交易日上涨了8.7%，达到37.29美元。这比之前的36.50美元更高。一个上升趋势只是一系列更高的低点和更高的高点，上升趋势组成了牛市上涨。因此，随着GDX的上行趋势持续巩固，新的黄金升级正在进行的论点看起来更好。
但是，进步总是以一种时隐时现的方式发生，前进两步，后退一步。因此，GDX在12月22日再次下跌5.4%，至35.28美元。这是自去年11月底以来的第三个低点，是一个令人鼓舞的迹象。年末，黄金股横向盘整，但已经形成了明确的黄金股上行趋势。但它仍然有一个棘手的主要技术问题。
到那时，GDX仍然没有突破近期修正的下行阻力线或50日移动均线。在正在进行的修正中，50日移动均线通常是强大的阻力区。因此，尽管当时黄金股的低点和高点都在不断上涨，但从技术上讲，GDX仍处于修正后的下行趋势之中。因此，相当大的风险仍然存在，即黄金股的回调低点尚未出现。
但该板块的技术前景在2021年1月4日开盘后大幅改善。GDX当日上涨6.9%，至38.51美元，这是自11月初以来第三次创下主要高点。但更重要的是，这是一个主要的上行突破!GDX同时打破了修正-下跌趋势和50日移动均线阻力区。随后，GDX连续四天保持这些新高。
这是迄今为止最有力的技术证据，表明黄金股的上一次调整确实在11月底触底，因此新的黄金股调整正在进行中。随着金价上涨趋势越来越明显，黄金股的热情也在不断升温。但这很快在8日被破坏，当GDX暴跌4.8%回到36.52美元在一个严重的下跌日!虽然黄金股的上涨趋势没有被打破，但这确实令交易员感到不安。
这一事件发生在周五的《就业报告》(Jobs)上，也就是美国官方月度就业报告发布的日子。这真的会影响黄金走势，而黄金股反映并放大黄金的走势。当天黄金暴跌了3.5%，因此GDX 4.8%的同情性损失是相当小的。通常，这种领先的黄金股票ETF倾向于杠杆化物质黄金的波动幅度为2 - 3倍，因此1.4倍实际上受到了限制。为什么会发生这一切?
一周前，我写了一篇分析黄金就业周五暴跌的文章，对所有黄金股票投机者和投资者来说，理解这一点非常重要。基本上，投机者在高杠杆黄金期货上的多头头寸是过度的。因此，在就业数据公布前，在心理上沉重的1,900美元关口失守后，随着长期恶化的黄金期货抛售被解除，金价出现了一连串抛售。
随之而来的黄金储备大屠杀只是附带损害。但GDX的大起大落确实会分别引发澎湃的情绪、贪婪和恐惧。受每日价格波动影响的交易员看到了大幅波动，并倾向于推断这些波动可能会无限期地持续下去。因此，他们屈服于贪婪，在每日大幅上涨后在相对高位买入，在大幅下跌后在相对低位卖出。
而后者正是黄金类股上周五就业市场暴跌后的那一周所发生的情况。在接下来的一周到1月15日，GDX又下跌了5.5%至34.51美元。这使其自2021年开盘后的9个交易日累计下跌幅度达到10.4%。从技术上讲，这一低点打破了黄金股票上涨趋势的下方支撑线，该支撑线已经超过了GDX 200日移动平均线的上升斜率。
但再次关注更广泛的黄金库存趋势，而不是仅仅关注1月份的大幅下跌，会让情况变得更加乐观。黄金股并没有处于危险之中，因此没有理由被吓得在相对较低的水平抛售。虽然34.51美元低于此前GDX低点35.28美元，但仍远高于11月末修正后的33.42美元低点。GDX的上升趋势刚刚重新开始。
上升趋势是由平行的低支撑和高阻力区域形成的，这些区域被画成最适合的线。这些不是静态的，而是逐渐转变以适应GDX大部分混乱的日常价格走势。因此，尤其是在上升的早期，当它们还很年轻的时候，上升的斜率会随着新数据的到来而重新绘制。这些上升趋势在最初的大幅上升之后往往会趋于平缓，变得较浅。
这种不断调整数据的过程让我想起了自动驾驶汽车上的计算机如何处理实时传入的摄像头数据的视频片段。他们不断地重新绘制边界线，显示道路边缘和绘制的车道的位置。这些不断变化的道路上的汽车是类似的趋势。最佳贴合向上趋势是微调和调整的基础上的价格行动。
尽管金价较一周前有所下降，但黄金股的年轻股股仍然非常活跃，表现良好。现在它的上升趋势是平行于GDX的200日移动均线，而不是超过它，这是更可持续的。如果向上涌动得太远太快，就会产生太多的贪婪。这将过多的未来买盘提前，过快地吸收所有感兴趣的交易员的资金。当购买的火力耗尽时，升级就会失败。
因此，1月份黄金股的大幅抛售，本质上是持续上升趋势中的回落。虽然这迫使GDX重新绘制上行通道，但这些调整在年轻的上行通道中是典型的。总的来说，黄金库存仍在不断地往低点和高点上开，这意味着他们年轻的股票仍然完好无损。近期的低点为交易员提供了大量机会，可以在相对低位大举增持黄金。
截至1月4日，GDX在1.3个月的时间里最多只上涨了15.2%。这在这个板块里算不了什么，以GDX计算，这个牛市之前的四次上行平均取得了99.2%的巨大涨幅!这一次，黄金股没有理由不能再翻一番，因为在当前高金价的情况下，它们的基本面令人难以置信地看涨。因此，在黄金股票仍然便宜的情况下，继续进行新的交易是谨慎的。
鉴于黄金本身的前景确实看好央行大规模印钞、股市危险的泡沫估值、美国投资组合中低于1%的投资严重不足，黄金类股仍有巨大的上行潜力。随着他们的收益增加，其他交易员将会跟上并开始追逐这个板块。这将真正加速上涨，关闭在相对低位买入的早涨窗口。
理想的部署时间是在大多数其他交易者发现黄金储备正在大幅增加之前。因此，自11月下旬以来，我们一直在继续逐步增加基本面较好的黄金股和白银股的新交易。在我们的每周通讯中有14个新交易，在我们的每月通讯中有6个。它们的模式最近也有所更新，增加了对个股分析的关注。
底线是，尽管1月份金价大幅下跌，但黄金股的年轻股群仍然完好无损。尽管这确实重新拉动了GDX的上行趋势，但总体而言，这一领先行业基准仍在不断刷新低点和高点。除非这种情况有所改变，否则没有理由怀疑这股潮流。这意味着，任何回调都是在价格相对较低的情况下大举增持基本面较好的黄金股的机会。
上行趋势通常是不断变化的，其最适合的支撑线和阻力线逐渐转变，以包含不断变化的每日价格走势。较浅的上坡更具有可持续性，给了上坡更多时间来提高和吸引资金。黄金股票交易员需要在趋势的背景下处理黄金股票的价格走势，不能让每日的大波动过度影响他们的前景。保持远见是成功的关键。
jay