全球央行競相搶購黃金！加拿大為何拋光所有黃金儲備？CEO：令人震驚的錯誤決定

周二(11月15日)，Fiore Group首席執行官Frank Giustra撰文稱，世界上幾乎每個國家的央行都擁有黃金，而加拿大卻成為罕見的例外。這就是為什么這是一個錯誤。

Giustra指出，黃金就是貨幣。比特幣并不是像加密貨幣愛好者想要相信的那樣，是一塊閃閃發光的寵物石。在這個新的數字世界里，它并不是什么不再有用的古董樂器。黃金作為貨幣已經有幾千年的歷史了，盡管紙幣時而出現時而消失，但黃金一直保持著它的價值。

出于這個原因，世界上幾乎每個國家的央行都擁有黃金，作為其外匯儲備的一部分。

幾乎每個國家都是如此，唯獨加拿大例外。

在過去20年里，加拿大出售了所有的黃金儲備，其中大部分是在21世紀初以最低價格出售的，這讓“硬通貨”群體和幾乎所有讀過經濟史書籍的人都大為震驚。

在2022年5月接受Kitco新聞采訪時，加拿大央行(BoC)前行長道奇(David Dodge)解釋了該行決定出售其黃金資產背后的原因。道奇說:“問題很清楚，持有黃金是要付出代價的，而持有美國、中國或歐元債券會帶來回報。”“這是一個強有力的觀點。那種認為我們的國際貨幣體系已經足夠穩健，可以持有黃金這種古老的穩定工具的觀點是毫無道理的。”

Giustra并不贊成這一觀點，稱說他完全錯了，還算客氣。雖然儲存成本是持有黃金的一個因素，但應該注意的是，自2000年以來，黃金已經上漲了6倍，表現好于包括標準普爾500指數在內的許多資產。更糟糕的是，自從加拿大拋售黃金以來，道奇提到的債券回報率一直徘徊在接近零的水平。

為了了解加拿大央行為何繼續執行“無黃金”政策，Giustra向穆倫比德(Martin Murenbeeld)尋求了一些答案。他擅長黃金和外匯市場，以及國內外金融和經濟趨勢，并出版每周的《黃金監測》。在他看來，加拿大不需要持有黃金，因為在他看來，加元是美國的衛星貨幣，使加拿大成為美國貨幣集團的一部分。如果加拿大央行需要流動性，它可以利用與美國聯邦儲備系統的互換額度。

互換額度是各國央行之間交換本國貨幣的協議，用于在市場緊張時穩定市場。鑒于美國擁有世界上最大的黃金儲備，他認為加拿大基本上可以騎在美國的順風車上。穆倫比德將“美國貨幣集團”與歐洲及其歐盟貨幣集團相類比。有道理，但與加拿大不同的是，即使是歐盟最小的伙伴國也擁有黃金。歐盟主要經濟伙伴德國擁有3300噸黃金，小國葡萄牙擁有382噸黃金。

自1995年以來，已有4.6萬噸黃金從西方運往東方。買盤仍在繼續。自2010年以來，世界各國央行一直在囤積黃金，最近還在加速囤積。今年第三季度，各國央行購買的黃金數量達到驚人的400噸——其中很多都是匿名購買的。可能的買家料包括中國、俄羅斯、印度和沙特阿拉伯。如果沒有目的，為什么他們這樣做？Giustra指出，一個可能的原因是，有了黃金的支持，任何新的交易貨幣都能獲得與美元競爭所需的可信度。(請記住，即使是美元和歷史上所有其他貨幣，在其嬰兒期也需要黃金的支持。)

Giustra問世界黃金協會(WGC)主席斯莫爾伍德(Randy Smallwood)，為什么世界各國央行持有黃金，并繼續增加儲備。

斯莫爾伍德指出，這是因為黃金有很多好處。作為其他外匯儲備的分散工具，黃金提供了流動性、安全性和回報(如果從長期來看)。黃金與其他傳統儲備資產的相關性也很低，這使它成為一種很好的對沖資產。它無關政治，因為它不是任何人的責任，因此與任何特定國家的政治無關。它可以儲存在家里，提供了更高程度的安全性，免受來自外國勢力的潛在干擾。最后，黃金可以用作有價值的抵押品：在最近的幾次事件中，黃金被用作抵押品，以在市場嚴重緊張時期獲得硬通貨流動性。

根據世界黃金協會分析全球央行投資組合儲備的方法，Giustra認為5%至40%的黃金配置比例是最佳的風險回報比，但他認為對加拿大來說，這個區間的上限不現實。如果利率為5%，相當于約100噸黃金，如果利率為40%，相當于約800噸黃金。

斯莫爾伍德總結說：“加拿大是時候成熟起來了，要像個成年人一樣，建立獨立的、真正的央行儲備，獨立于美國和美元，經得起質量檢驗。而現在正是美元相對于其他所有資產類別估值如此強勁的時候。”

考慮到未來可能出現的美元危機和/或全球貨幣體系分岔的前景，這是一個值得加拿大央行考慮的建議。