多頭要有耐心！首席策略師：當美聯儲政策轉向時，黃金勢將大反攻

有分析指出，當美聯儲政策轉向時，黃金將展開反攻。

FS Investments表示，當美聯儲(Fed)在大約一年后轉向更寬松的貨幣政策時，金價將出現反彈，不過在此之前，由于美聯儲繼續收縮資產負債表，金價可能會略有下跌。

去年10月加入這家總部位于費城的資產管理公司，并擔任首席市場策略師的Troy Gayeski說，一旦美聯儲開始大幅放松貨幣政策，FS Chiron Capital Allocation Fund的黃金敞口可能會從4%上升。Gayeski在接受采訪時說，在這一舉動之前，“有理由假設另一次溫和的下跌”。

金價已從3月份接近歷史高點的水平下跌了約14%，原因是烏克蘭戰爭爆發最初帶來的沖擊推動了金價上漲，但隨后美元匯率升至創紀錄水平，以及美聯儲(Fed)為抑制通脹而加息，令金價漲勢化為泡影。與此同時，美聯儲一直在縮減因全力抗擊疫情對經濟造成的影響而膨脹的資產負債表。

“盡管美元匯率飆升，但金價仍在1800美元左右交易，”Gayeski說，曾在Anthony Scaramucci的天橋資本(SkyBridge Capital)工作了十多年。

他說：“盡管美聯儲采取了強有力的緊縮措施，但這與近期的峰值差距并不大，所以我認為這確實是下一輪寬松周期的好兆頭。”

美聯儲在6月和7月兩次大幅加息，總計150個基點，為上世紀80年代初保羅·沃爾克(Paul Volcker)“價格戰”時代以來幅度最大的一次，引發了對經濟衰退的擔憂。

美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾(Jerome Powell)上月表示，央行縮減資產負債表的計劃“正在加速”。下一個利率決定將在9月份做出，此前有數據顯示美國通脹有所降溫。

美聯儲的轉向可能是“溫和的”，Gayeski說，他強調近幾個月黃金的相對韌性。他預計，起初美聯儲將停止加息和收縮資產負債表，然后可能在12至18個月后開始放松貨幣政策。

現貨金目前交投在1775美元附近，3月曾觸及年內高位2,070.44美元。今年以來，這種不支付利息、在利率上升時往往會吃虧的傳統避險資產已經下跌了約3%。

“相對于收緊的速度，黃金堅持了這么久，這一事實真正告訴我們，如果出現另一種下跌，那將主要是由美聯儲縮減資產負債表推動的，就像其他資產一樣，”他說，“黃金今年的韌性令人印象深刻。”