利好黃金：四張圖顯示，美國經濟至少正在衰退的邊緣徘徊！

7月25日，市場分析師Jeff Cox撰文稱，美國能否避開衰退主要取決于消費者。今年第一季度，消費者占美國經濟活動總量的68%。然而，最近的跡象顯示，4月至6月期間的支出有所下降。實際個人消費支出PCE(扣除通脹因素)在第一季度僅增長0.2%后，5月份下降了0.1%。事實上，今年前5個月，實際支出有3個月出現下降，這是40多年來通脹率最高的結果。

以下的四張圖顯示，美國經濟至少正在衰退的邊緣徘徊。 

美國真實PCE(百分比變化，季調年率)

消費者通脹因素是美國經濟目前最大的風險。盡管拜登總統領導的政府一直在吹噓近期燃料價格的回落，但有跡象表明，通脹正擴大到汽油和雜貨以外的領域。

事實上，亞特蘭大聯儲的“粘性”CPI(衡量價格波動不大的商品的指數)一直在穩步上升，甚至有些令人擔憂。

單月年化粘性CPI——個人護理產品、酒精飲料和汽車保養——6月單月年化為8.1%，或12個月年化為5.6%。美聯儲的彈性CPI(包括汽車價格、汽油和珠寶等)年化增長了驚人的41.5%，同比增長了18.7%。

以下兩圖為亞特蘭大聯邦儲備銀行CPI分指數：粘性CPI和彈性CPI

粘性CPI

藍色為一個月年化百分比變化，黑色為12個月年化百分比變化

彈性CPI

藍色為一個月年化百分比變化，黑色為12個月年化百分比變化

金融市場，尤其是固定收益市場，仍然指向衰退。

兩年期美國國債收益率在7月初升至10年期美國國債之上，此后一直保持在這一水平。這種被稱為反向收益率曲線的走勢，幾十年來一直是一個可靠的衰退指標。

不過，美聯儲更密切地關注10年期和3月期國債收益率之間的關系。這條曲線尚未反轉，但截至上周五收盤，這條曲線為0.28個百分點，而2020年3月4日以后均高于0.28。

美國十年期國債收益率與三個月國債收益率差值的曲線圖

若美國陷入經濟衰退，市場避險情緒將升溫，利好黃金，投資者需對此保持關注。

北京時間7月26日14:14，現貨黃金報1772.99美元/盎司。