“小巴菲特”自稱是黃金的粉絲，高盛調整金價目標

高盛認為看漲黃金只是被推遲而不是脫軌。

在地緣政治混亂、貨幣政策不確定性高(降息預期飆升)以及對經濟衰退的擔憂加劇之際，黃金上周一度跌破1800美元關口，但今年的表現仍優于債券、股票和加密貨幣。

對沖基金BaupostGroup的創始人、價值投資大佬SethKlarman在寫給投資者的最新報告中表示：

“我是黃金的粉絲。我認為黃金在危機中很有價值。”

Klarman有“小巴菲特”之稱，是美國市場上最受投資者尊敬的人物之一，其掌管的BaupostGroup管理的資產規模約為300億美元。

大概很多人都認同現在世界正處于某種危機之中，那么，為什么黃金會受到重創，接下來會發生什么？

高盛的MikhailSprogis和他的大宗商品研究團隊認為，“財富沖擊”抑制了黃金的漲勢，對美元走勢非常敏感的短期期貨和ETF頭寸清算又放大了這種負面財富效應。另一方面，黃金與實際利率的相關性仍然被打破，現在較高的實際利率與對發達市場經濟衰退的更大“恐懼”相伴而生，高盛認為這對黃金投資需求是凈利好，因而將黃金的目標價上調至2500美元。

高盛表示：

“財富沖擊的逆轉將使焦點轉向恐懼和地緣政治驅動因素。我們認為，隨著亞洲國家逐漸擺脫疫情封鎖，經濟增長將獲得政策支持的提振，對黃金的財富沖擊將逆轉。”

此外，對美國軟著陸越來越缺乏信心應該會提振對黃金的避險需求。俄羅斯黃金購買的任何透明度改善也應提高市場對即將到來的結構性地緣政治提振央行黃金需求的信心。

從本質上講，高盛認為看漲黃金只是被推遲而不是脫軌，“由于我們的模型輸入幾乎沒有結構性變化，我們保持對黃金價格上漲的預測，但推遲了價格上漲的路徑”。最后，由于投機性倉位已經被洗掉，黃金ETF購買正在恢復。

看漲黃金的風險在于，財富/流動性沖擊可能持續，直到達到2020年3月或2008年10月那種程度才會停止。這可能導致黃金價格暫時下跌，因為在那種情況下市場參與者會削減所有頭寸，以增加美元流動性并滿足追加保證金的要求。

高盛將3個月、6個月和12個月內的金價目標分別從2300美元、2500美元和2500美元/盎司修改為2100美元、2300美元和2500美元/盎司。