渣打銀行預測，今年下半年金價將恢復追蹤實際收益率

渣打銀行表示，黃金目前夾在激進的美聯儲和對根深蒂固的通脹擔憂之間，預計在2022年剩余時間里，黃金將重新密切跟蹤實際收益率。

渣打銀行貴金屬分析師Suki Cooper稱："金價夾在兩種情況之間，一是加息預期加劇，二是擔心若貨幣政策未能軟化經濟活動并降低通脹，通脹將持續高企。"

這種不作為導致黃金很大程度上在區間波動并持穩，盡管其他資產出現了劇烈波動。他說，對2022年剩余時間的宏觀預期是，重點將從通脹轉向增長放緩和已經發生的衰退風險。

他在最近的一份報告中寫道：“鑒于地緣政治風險上升，以及對股市下跌期間市場波動的擔憂，黃金繼續受益于避險需求。然而，溢價已經被侵蝕。”

這位分析師表示，這可能會導致今年下半年金價走低。她說：“經濟衰退風險上升暫時阻止了完全的空頭頭寸，但我們預計，在2022年剩余時間里，黃金將回歸追蹤實際收益率，從而壓低金價(盡管考慮到實物市場對價格下跌的反應，金價的底部會更高)。”

渣打銀行預測，今年第三季度金價將達到1850美元，高于撰寫本文時的金價水平。Comex 8月黃金期貨最新報1821.80美元，當日下跌0.16%。

她指出：“激進的加息通常會令金價承壓，我們預計在當前美聯儲加息周期中會出現這種情況。然而，近期黃金倉位的變化已經偏離了歷史趨勢。盡管在首次加息前倉位通常會縮減，但這一次，倉位在3月美聯儲首次加息前增加了，因為地緣政治風險溢價抵消了對加息的擔憂。”“隨后，在第一次加息后的3個月里，利率非但沒有回升，反而有所下降。盡管縮減了規模，但與之前的周期相比，凈基金多頭仍較高，這表明隨著通脹緩解，金價存在進一步下跌的風險。”

她指出，今年夏天需要密切關注的數據包括耐用品訂單、批發庫存和個人支出。

實體市場需求也開始對黃金有利，這種需求似乎正在蘇醒。她總結道：“中國最新貿易數據顯示，5月份對貴金屬的需求依然低迷，但并未出現進一步急劇惡化……印度5月份黃金進口量反彈，環比增長逾兩倍，同比增長逾8倍……瑞士貿易數據證實了這些趨勢。5月份的數據顯示，主要實體運輸中心的出貨量有所上升，這表明過去一個月金價受到實體市場的有力支撐。”

現貨黃金日線圖