美國4月小非農意外低于預期，金價持穩等待晚間FED決議

周三(5月4日)紐約時段，美國方面公布了市場關注的4月小非農APD就業數據，結果數據表現意外低于預期。

數據公布后，現貨金價短線基本持穩，美股股指期貨短線波動不大。美國國債收益率微跌，10年期國債收益率報2.9578%。投資者等待晚間美聯儲決議，因此市場對此數據反應有限。

現貨金價短線5分鐘圖

具體數據顯示，美國4月ADP就業人數實際公布24.70萬，預期38.3萬，前值45.5萬。

ADP報告分項顯示，4月金融服務業就業人數增加0.8萬人，上月為增加1.2萬人。4月專業/商業服務就業人數增加5.0萬人，上月為增加6.1萬人。4月制造業就業人數增加2.5萬人，上月為增加5.4萬人。

ADP報告分項顯示，4月建筑業就業人數增加1.6萬人，上月為增加1.5萬人。4月貿易/運輸/公用事業就業人數增加1.5萬人，上月為增加4.9萬人。 其中，美國4月份ADP私營部門就業人數增幅為2020年4月以來最小。 

ADP數據公布后，據CME“美聯儲觀察”，美聯儲到5月份加息25個基點的概率為0%，加息50個基點的概率為97.9%，加息75個基點的概率為2.1%；到6月份累計加息25、50、75、100個基點的概率均為0%，累計加息125個基點的概率為97.9%，累計加息150個基點的概率為2.1%。(與數據公布前基本相當)

ADP首席經濟學家Nela Richardson指出，4月份，隨著經濟接近充分就業，美國勞動力市場復蘇顯示出放緩的跡象。雖然招聘需求依然強勁，但勞動力供應短缺導致商品生產商和服務供應商的就業增長放緩。隨著勞動力市場趨緊，員工人數不足50人的小公司在成本上升的情況下面臨工資競爭問題。 

財經網站Forexlive評美國ADP數據指出，該數據是疫情初期以來最糟糕的數據。小企業就業人數的下降令人擔憂，但不認為美聯儲會被這份報告所困擾。就業機會充足，失業率處于幾代人以來的低點。

2022年初以來，美國就業人數高增的同時，就業質量進一步提升。2022年1月至3月，美國每月非農新增就業人數分別為50.4、75、43.1萬人，月均達到56.2萬人，遠遠高于2017至2019年的均值水平。

同時，美國就業質量進一步提升，全職工占比穩步提升84%，臨時工占比持續下滑至16%。其中，因經濟原因而只能獲得臨時性工作的就業者占比持續維持低位，彰顯出美國經濟韌性。

就業人口加速回歸仍無法滿足強大的招工需求，使得美國仍面臨著史上最嚴重的“用工荒”。就業高增的背后，美國勞動力參與率修復穩步提升至62.4%。同時，美國失業率降低為3.6%，與疫情前水平相差無幾。

雖然重返勞動力市場的居民加速增長，但美國職位空缺數已連續8個月高于1000萬個，表明勞動力供給仍沒有充分滿足需求。為了緩解“用工荒”，美國企業不得不大幅加薪招人。

部分行業的就業遲遲未修復至疫情前水平，似乎暗示經濟動能后勁不足，但真相并非如此。批發、休閑酒店、教育保健、采掘業等行業的就業人數仍未修復至疫情前水平，因此部分觀點認為美國就業的修復動能并非后勁十足。

背后真相是，采掘業產能受限、產能利用率修復不足的背景下，就業人數萎縮乃大勢所趨。教育保健等就業修復緩慢，反映“疫后創傷”對就業供給的制約，并非需求不行。

勞動力供需矛盾折射美國經濟韌性，中短期不會成為美聯儲政策收緊的掣肘因素。旺盛的招工需求下，本輪美國就業人數的修復潛力或高于疫前水平。輔助指標周度領取失業金人數持續回落，每周工時、裁員數等距離疫前水平留有足夠緩沖，指向美國經濟距離衰退依然遙遠。考慮到美國通脹壓力持續“高燒難退”，美聯儲政策收緊的節奏中短期都難以放緩，對資本市場的不利影響仍需關注。

北京時間20:20，現貨金價報1866.00美元/盎司。