2019年年中以來“黑天鵝事件”不斷！下一個沖擊會是什么？

Goehring & Rozencwajg Associates管理合伙人Leigh Goehring表示，自2019年年中以來，市場一直在忙著消化一系列“黑天鵝事件”，但這種沖擊可能還沒有結束。

投資者目睹了從新冠疫情大流行到大規模印鈔、非常寬松的全球貨幣政策、新冠疫情后的浪潮、經濟沖擊、供應短缺、高通脹，以及俄羅斯入侵烏克蘭的一切。

Goehring對Kitco News表示，隨著通脹仍在加速，大宗商品價格飆升，以及全球央行加息，市場上出現了許多危險信號，包括收益率曲線可能出現反轉。

在今年3月的會議上，美聯儲(FED)自2018年以來首次加息，并暗示，如果需要，該聯儲可能每次加息50個基點。對于如此激進的緊縮計劃，最大的擔憂是經濟增長放緩，以及俄烏戰爭意想不到的后果。

Goehring關注的三個潛在的“黑天鵝事件”出現在農業、石油和金融部門，其中金融部門看起來是最有可能的危險場景。

Goehring說道：“當美聯儲開始加息時，它可能會暴露出金融體系中的一些問題。例如，一些擁有大量衍生品敞口的大型銀行，因無人想到的高利率而承受壓力。這造成了一個巨大的財政問題。我一直堅信，在一個高度杠桿化的經濟體中，提高利率的問題將是各種可能發生的未知事件。”

然而，當美聯儲在2018年試圖收緊貨幣政策時，由于流動性問題，該聯儲被迫改變了一切。Goehring表示：“或許‘黑天鵝’不會出現在農業或石油領域，而是會出現在一種奇怪的金融衍生工具領域。這可能會阻止美聯儲進一步提高利率，也許該聯儲將不得不回到寬松政策上來。”

然而，農業市場仍然存在嚴重的風險。Goehring認為，世界正處于農業危機的邊緣。現在烏克蘭又爆發了戰爭。

他說道：“烏克蘭一直被稱為世界糧倉。它是全球市場玉米和小麥的巨大供應商。現在有傳言說，農民將無法耕種田地。這是否會發生，我不知道。但這可能會成為一個黑天鵝事件。”

下一個面臨風險的領域是石油市場。Goehring強調了兩個令人擔憂的事態發展——對美國油頁巖的依賴和有限的增長潛力。

Goehring解釋稱：“我們已經開始依賴于美國油頁巖的增長。這里有幾個問題。除美國頁巖外，全球石油增長幾乎陷入停滯。在非阿拉伯世界的大部分地區，石油產量現在變為負值。第二，美國頁巖氣的這種增長能持續多久？從現在到2030年，他們能每天再增加1400萬桶嗎？我們的分析顯示：‘絕對不會’。像任何油田一樣，你快速地開采它，然后就會遭受枯竭。這就是所有油頁巖將要發生的事情。”

Goehring補充說，除此之外，俄羅斯入侵烏克蘭的震驚迫使世界意識到，全球對上游石油業務的投資還不夠。