等待俄烏局勢進展，瑞銀警告金價漲勢恐將逆轉

周三(2月23日)亞市早盤，現貨黃金持穩于1900美元關口附近。金價周二一度觸及近9個月來的最高水平，隨后回落，等待烏克蘭危機進展的投資者將頭寸調整至每盎司1900美元的關鍵關口附近。雖然金價近期表現強勢，但瑞銀(UBS)貴金屬策略師Joni Teves預測：“盡管金價處于高位，但漲勢不會持續下去。我們預計金價將在今年年底前走低。”

隨著投資者關注烏克蘭事態發展，黃金價格收到良好支撐

推動金價上漲的主要因素俄羅斯與烏克蘭局勢進一步惡化。周二，俄羅斯總統正式承認烏克蘭東部的兩個分離主義國家，并下令軍隊進入該地區。各國領導人將此舉視為未來軍事行動的風向標。俄羅斯的舉動推動美國和西歐國家宣布了一系列對俄制裁和經濟措施。

在西方可能對俄羅斯實施嚴厲制裁的前景下，投資者緊張不安，華爾街主要股指暴跌，同時油價達到2014年以來的最高水平。黃金價格也一度漲至近九個月高點。知情人士表示，如果俄羅斯進一步入侵烏克蘭，拜登政府可能會限制大量美國制造及進口的科技產品流向俄羅斯。在市場波動時期，黃金往往是一種安全的投資，是投資者的理想資產。

High Ridge Futures金屬交易主管David Meger表示："鑒于黃金傳統的避險能力，在當前環境下金價受到良好支撐并不令人意外。"不過Meger稱，通脹壓力是金價在過去幾周上揚的主要推動因素，而美聯儲加息周期仍受到關注。

盛寶銀行(Saxo Bank)分析師Ole Hansen將周二金價的小幅回落歸因于部分獲利回吐，因為“目前金價明顯存在相當高的風險溢價”。

瑞銀預計金價年內將跌至1600美元/盎司

黃金價格目前處于年內最高水平，通脹居高不下，而在俄羅斯可能入侵烏克蘭之際，大宗商品價格波動進一步加大。現貨金周二觸及1914美元/盎司的高點。與2月初的1800美元相比，這是一個巨大的漲幅，這可能是黃金歷史上第二次接近每盎司2000美元，此前在2020年8月首次超過2000美元。

在高通脹時期，比如我們現在所處的由疫情引發的高通脹時期，黃金一直被視為防范價格上漲和股市波動的避險資產，因為這種資產的回報率往往高于通脹。不過，雖然黃金的傳統地位或許可以解釋當前交易活動的激增，但近年來黃金相對于通脹的增長率已經放緩，削弱了其作為長期對沖工具的作用。

瑞銀(UBS)貴金屬策略師Joni Teves預測：未來幾個月，隨著投資者迅速轉向其他理想資產，黃金市場將出現劇烈但短暫的上漲，然后是一段冷卻期。Teves周二表示：“盡管金價處于高位，但漲勢不會持續下去。我們預計金價將在今年年底前走低。”

Teves表示："我們確實認為，隨著地緣政治風險持續存在，金價可能會保持高位，但我們的預期是，隨著地緣政治風險逐漸消退，黃金市場最終應重新聚焦于宏觀因素，如實際利率、美聯儲政策和增長前景。”美聯儲預計將在3月前加息，這是今年為遏制失控的通脹可能會進行的幾次加息行動中的第一次。Teves認為，這可能會給黃金帶來負面壓力，使其價格向瑞銀(UBS)的預期進一步下跌。

Teves的預測與瑞銀(UBS)去年10月發布的2022年金價預測相符。這家瑞士投資銀行預計，黃金價格今年將逐步走低，3月底將跌至每盎司1700美元，6月將降至1650美元，全年將在1600美元左右。

北京時間2月23日09:36，現貨黃金報1900.10美元/盎司。