當心一波大跌恐在醞釀！沃頓商學院教授：美聯儲尋求加息恐致黃金大跌20% 好消息是其有一自然底部

從長期來看，黃金已被證明是抵御通脹的可靠工具。然而，根據美國頂級商學院的研究，它在短期內的表現并不穩定，但這并不意味著它不具有投資資產的價值。

2021年9月，沃頓商學院(Wharton)金融學和經濟學教授Urban Jermann發表了一篇論文，概述了黃金作為珠寶的內在價值之外的額外價值。

Jermann在研究報告中稱:“該模型暗示，平均而言，黃金逾一半的價值是由于其作為投資資產的作用。”“這個模型向我們展示了一種方式，將黃金視為利率重要的債券。但它不只是一個簡單的債券。這是一種帶有(以底價出售的)期權的債券。”

Jermann對黃金投資價值的研究正值美聯儲尋求加息以應對不斷上升的通脹壓力之際。市場預期美聯儲有可能在3月將利率提高50個基點。總的來說，市場認為今年有可能加息6次。

隨著通脹出現前所未有的上升，市場正在為激進的貨幣政策定價。上周公布的數據顯示，美國1月消費者價格指數(CPI)同比上漲7.5%。

Jermann的模型指出，黃金與利率的聯系是黃金不能有效對沖通脹的原因。他說，過去15年來，黃金與利率的關系一直很密切。

Jermann表示，黃金在當前環境下可能舉步維艱;然而，價格有一個自然的底部。

“在實際利率低且為負時，黃金作為一種保值手段頗具吸引力，”Jermann在報告中稱。“當利率再次上升時，黃金價格再次下跌。然而，這并不是全部。”

他說:“我的模型捕捉到的是，如果利率上升，金價會下跌，但它們會在某個時候停止(下跌)。”“在某個時候，喜歡珠寶的人會購買黃金。他們基本上為投資者提供了一些保險。隨著利率的上升，黃金價格對利率的反應會減弱，因為黃金不再是一種投資資產，而是一種消費商品。”

至于金價可能下跌的幅度，Jermann說，隨著美聯儲尋求加息，市場可能會出現20%的回調。

隨著美國和俄羅斯之間的緊張關系持續升溫，新的避險需求有助于抵消即將到來的加息周期的影響。