香港交易所OTC Clear接受中国国债作为北向互换通的抵押品

• 事件概述

• 政策背景与实施时间

• 新抵押品政策的影响

• 北向互换通交易量增长情况

• 编辑观点

• 名词解释

• 相关大事件

事件概述

香港交易及结算所有限公司（HKEX）旗下的场外结算子公司——香港场外结算有限公司（OTC Clear）宣布，自2025年1月13日起，允许离岸投资者通过债券通持有的中国国债及政策性银行债券作为北向互换通的抵押品，用于初始保证金要求。这一政策旨在为国际投资者提供更高的灵活性，提升资本效率，并促进人民币国际化进程。

政策背景与实施时间

北向互换通自2023年5月推出以来，为香港与中国内地的银行间利率互换市场建立了互联互通机制。本次政策更新背景如下：

• 实施时间： 2025年1月13日

• 新政策： 允许使用通过债券通持有的中国国债和政策性银行债券作为抵押品，满足北向互换通的初始保证金要求。

• 主要目的： 提高离岸投资者的资本使用效率，激活中国银行间债券市场的国际投资者持仓。

新抵押品政策的影响

新政策的实施对市场和国际投资者带来了多重积极影响：

北向互换通交易量增长情况

自2023年5月北向互换通推出以来，其交易量呈现出稳步增长的趋势，具体数据如下：

数据表明，北向互换通市场规模在一年半内显著扩大，显示出强劲的市场需求和国际投资者的积极参与。

编辑观点

香港交易所OTC Clear允许中国国债作为抵押品，是深化中国债券市场对外开放的重要举措。这一政策不仅为国际投资者提供了更高的资本效率，也有助于盘活中国银行间债券市场中的国际持仓量。此外，随着北向互换通交易量的持续增长，人民币国际化进程将进一步加速。这一举措的推出无疑为香港金融市场注入了新的活力，同时也为全球投资者带来了更多机遇。

名词解释

• 北向互换通： 连接香港与中国内地银行间利率互换市场的机制，允许境外投资者参与中国利率互换市场。

• 中国国债： 由中国财政部发行的主权债券，是中国债券市场中最重要的资产之一。

• 政策性银行债券： 由中国政策性银行（如国家开发银行）发行的债券，通常具有较低风险。

• 初始保证金： 交易所为保障合约履约所要求的最低资金存款。

相关大事件

• 2024年12月16日： 香港交易所OTC Clear宣布接受中国国债作为北向互换通抵押品。

• 2023年5月： 北向互换通正式上线，连接香港与中国内地利率互换市场。

• 2022年7月： 债券通“南向通”上线，允许内地投资者投资香港债券市场。