中国平安推动汇丰银行结构改革

鉴于有关平安与汇丰控股有限公司的关系和观点的重大且有时具有误导性的市场猜测和报道，平安资产管理公司（PAAMC）今天公开澄清了其对汇丰银行的所有权立场。

PAAMC 于 2015 年开始投资该头寸，一直是汇丰银行的长期投资者。尽管最初持乐观态度，但 PAAMC 表示，它越来越担心汇丰银行不断恶化的经营业绩、明显低于可信赖的同行集团、破坏性的股息政策调整、市值下跌和对全球商业模式挑战反应冷淡。

据PAAMC称，汇丰集团已经耗尽了汇丰亚洲的股息和增长资本，以支持其回报率相对较低的非亚洲业务。

过去三年，汇丰亚洲已将累计利润的61%上游给了汇丰集团。过去 3 年汇丰亚洲向汇丰集团上游派发的价值 160 亿美元的股息是汇丰集团同期向股东支付的股息总额的 1.1 倍以上。

实际上，PAAMC 表示，汇丰亚洲一直在补贴该集团回报相对较低的非亚洲业务，这些业务在过去三年中占该集团整体风险加权资产 (RWA) 的一半以上，但仅贡献了 14%利润。虽然汇丰已退出一些非核心业务，但这些退出的业务规模非常小（仅占风险加权资产的 4.7%），因此该集团在亚洲以外地区仍拥有 51% 的风险加权资产，产生的回报仅为亚洲业务的四分之一（亚洲以外风险加权资产的税前回报率为 0.9%，而亚洲为 3.4%）。

PAAMC 指出：

“汇丰银行有必要推动结构性改革，从根本上解决汇丰银行潜在的市场竞争力问题，提高业绩，提升价值，加速在亚洲的增长机会”。

近年来，众多股东多次建议汇丰管理层将汇丰的亚洲业务分拆为总部设在香港的独立上市实体。PAAMC 表示，在多年业绩不佳和投资不足的情况下，这项赋予亚洲业务更多自主权的提议值得认真考虑。在过去两年中，PAAMC 还与汇丰银行管理层分享了许多结构性建议，从汇丰亚洲业务在香港上市到整合亚洲业务。

PAAMC建议将原有的分拆方案调整为战略重组方案，可充分解决汇丰的顾虑，包括但不限于全球价值破坏、运营成本飙升和法律壁垒。

PAAMC 说：

“撇开挑战不谈，我们认为，一个结构性解决方案，即创建一个总部设在香港的单独上市的亚洲业务，将为所有汇丰集团股东带来多重利益。这将包括由以亚洲为重点的业务的多次重新评级驱动的物质价值创造、RoTE 增加、成本协同效益（拟议结构涉及市场内业务合并）和资本减免效益。

结构性解决方案还将提供一个重新定位的亚洲组织，使其更加精简、灵活、本地化并具有更强的竞争定位，从而从大湾区发展和人民币国际化中受益。在香港上市的企业将能够专注于在亚洲投资资源，并更加适应亚洲当地市场动态。我们还认为，单独上市的亚洲业务将为汇丰亚洲股东提供更大的股息保护，使其免受集团亚洲以外业务挑战的影响。

我们相信，经过战略重组后的新汇丰亚洲将迅速成为最赚钱的业务之一，拥有专注于亚洲的管理团队，能够产生更强劲的股东回报。它将成为汇丰体系内亚洲最具价值、最具特色、最具成长性的银行，也是唯一一家具有全球竞争力的本土银行。”