汇评日评2024年1月9日

中国银行北京市分行外汇交易员 舒适

市场摘要

近几个交易日，美元指数表现相对强势，从年末低点100.60附近回调至102上方。非美货币中，欧元回落至1.0950附近；英镑则保持在1.27附近的高位震荡。

美元指数

从近一段时间美国各项关键数据表现来看，虽然高利率对于经济的限制性作用依然相对稳定，但部分数据表现已经出现边际下滑。12月公布的3季度GDP环比增速从预期的5.2%下调到4.9%、其中个人消费由3.6%下修至3.1%，整体呈现一定程度的边际走弱。周五公布的ISM服务业指数为50.6，低于预期的52.5及前值52.7。通胀方面，11月CPI进一步下降至3.1%，核心CPI保持在4.0%，三季度核心PCE从2.3%回落至2.0%。超预期回落的通胀表现叠加相对偏弱的经济数据，让市场自去年四季度起对于美联储降息预期有所加强。两年期国债收益率从最高5.22%回落至4.37%附近，联邦基金期货显示市场预期美联储最快于明年三月开始降息，受此影响美元指数回落到了年度震荡区间的底部附近。

但需要注意的是，虽然基于近期的数据表现市场降息预期有所增强、美联储态度也一定程度上偏鸽派，但美国经济基本面较其他主要发达国家和地区仍具有比较优势，在此情况下美联储对于通胀的关注仍未改变。而在当前核心CPI依然处于4%，就业市场依然保持一定韧性的情况下，美联储可能很难得出通胀已被完全控制的肯定结论。预计短期内美元指数在一定程度上仍将受到货币政策及避险情绪的支撑，并随相关关键数据的表现在既有区间内进行波动，短期大幅下行空间相对有限。

欧元兑美元

从当前市场情况来看，美元的强弱依然是影响欧元走势最关键的因素。除此之外，从基本面来看，虽然欧洲央行对待通胀的态度相对谨慎，但近期公布的11月通胀数据显示欧元区整体通胀率为2.9%，依然保持在3%以下的区间。而核心通胀进一步下降至3.4%，已经表现出明显的持续回落态势。而从近期其他重要经济数据来看，欧元区整体经济增长乏力的局面并未改变，高利率水平下欧元区和美国经济基本面表现的差异给欧元带来了较大的压力。在通胀压力逐步缓解、高利率对于基本面的限制性作用明显且全球主要央行此轮加息逐渐进入后半段的情况下，预计欧洲央行的货币政策很难给欧元提供持续支持。除此之外，叠加高利率环境下潜在的债务危机风险、区域内地缘政治风险等一系列不利因素，预计在美元走势彻底反转之前欧元难以获得较大的支撑。

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