花旗：維持萬洲國際(00288)“買入”評級 目標價5.79港元

智通財經APP獲悉，花旗發布研究報告稱，維持萬洲國際(00288)“買入”評級，目標價5.79港元。公司2024財年首季核心凈利潤同比增長73%，擺脫較低的比較基數。至于美國業務的經營利潤同比上升2.1倍，豬肉業務經營虧損亦同時大幅收窄。不過同一時間，中國的經營利潤同比下跌10%，主要受累于豬肉價格疲弱所導致的凍肉經營利潤下跌的因素。該行認為，公司管理層正努力減少美國的生豬產能，以減少未來對公司盈利的波動。

在美國業務展望方面，花旗引述萬洲管理層預計，其豬肉業務將在次季和第三季恢復季節性盈利水平，并在末季和第一季出現季節性虧損。管理層亦重申縮減于美國生豬生產業務的戰略決定，目標是于今年年底將生豬生產規模減少至1500萬只，再用往后1至3年時間減少至1000萬只或以下。另外，鑒于公司的定價紀律及嚴格的成本控制，萬洲管理層對今年余下時間的包裝肉品業務前景保持樂觀。

在中國業務展望方面，花旗引述萬洲管理層預計，今年余下時間的每噸豬肉息稅前溢利將維持于4000元以上。同時預計，上半年豬肉價格相對較低，至于下半年豬肉價格將逐步上升，全年平均價格將低于每公斤16元人民幣。因此，管理層預計今年余下時間冷凍肉業務的盈利能力將錄得改善，新鮮肉類利潤亦將維持穩定。