建銀國際：維持阿里健康(00241)“跑贏大市”評級 目標價削33%至4.2港元

智通財經APP獲悉，建銀國際發布研究報告稱，將阿里健康(00241)目標價由6.3港元下調33%至4.2港元，將2024年的收入預測下調16.4%，但考慮到收購阿里媽媽盈利貢獻及更高利息收入，將調整后凈利預測上調96.8%，維持“跑贏大市”評級。

報告中稱，阿里健康銷售額從高基數回落，但因利息收入增加及履約成本降低而凈利增加。盡管去年4月至6月中國各地新冠感染人數有所增加，但阿里健康并未發現與大流行相關的醫療產品的需求大幅上升，這加劇了庫存的增加。因此，建銀預測，阿里健康2024年的藥品直銷業務將年減8.2%至217億元人民幣(下同)，銷售額將年增13.7%(不包括與大流行相關的醫療產品)。

該行表示，阿里健康于今年1月從母公司手中收購了阿里媽媽，將瞄準其獨家行銷權。建銀預計，此次收購將使阿里健康的2024年銷售額和凈利潤增加10-15億元，同時提高凈利率。鑒于履行成本較低、利息收入較高以及公司收購阿里媽媽帶來的凈利潤貢獻較高，建銀預測2024年經調整凈利潤同比增長68.7%至13億元。