高盛：予中國生物制藥(01177)“買入”評級 目標價下調至4.02港元

智通財經APP獲悉，高盛發布研究報告稱，予中國生物制藥(01177)“買入”評級，將2024年及2025年的盈利預測下調22.4%及22.8%，以反映去年下半年的業績表現及資產剝離情況，目標價由4.3港元下調至4.02港元。該行同時預期公司于未來兩年的獲利增長將變得強勁，未來或會有更多業務拓展(BD)交易。

報告中稱，公司去年下半年主要產品類別的銷售，在行業政策環境不利下均表現疲弱。至于毛利率同樣錄得跌幅，主要受公司收入結構變化拖累。另外，公司銷售費用削減抵銷了營業收入下跌的影響，主要由于公司積極主動的費用控制措施，加上去年第三季銷售及行銷活動中斷，為中生制藥帶來好壞參半的結果。

該行認為，中生制藥盈利表現下降，主要受累于聯營公司的虧損情況。高盛亦引述中生制藥管理層指，隨反貪腐及新冠疫情的影響減低，公司重申今年雙位數的銷售增長指引，而獲利表現將取決于海外研發支出。