智通財經APP獲悉，光大證券發布研究報告稱，維持海底撈(06862)“買入”評級，已度過了最困難的時期，24年將重啟開店，另一方面公司亦有望提升分紅率，看好公司的長期發展。公司目前現金流充沛，一方面將用于副品牌的拓展，另一方面公司也考慮加大分紅比例。24年公司經營增長確定性較強，疊加分紅比例提升，將進一步增強公司投資吸引力。
事件：公司發布2023年業績預告，預計2023年持續經營業務收入不低于414億元，同比增長不低于33.3%;預計持續經營業務凈利潤不低于44億元，同比增長不低于168.3%。其中，公司預計23H2持續經營業務收入不低于225億元，同比增長不低于41.7%;預計持續經營業務凈利潤不低于21.4億元，同比增長不低于36.8%。
光大證券主要觀點如下：
23H2客流改善帶動收入增長提速。
公司預計23H2持續經營業務收入不低于225億元，同比增長不低于41.7%，收入增速環比改善，主要系隨著針對新冠疫情的管控措施優化及經濟復蘇，海底撈餐廳客流量增加，經營表現好轉。23H2公司整體表現出客單價下降、客流回升的趨勢。23H2公司翻臺率持續好轉，23Q4為火鍋消費旺季，翻臺率較23Q3提升。客單價方面，由于餐飲行業23H2整體打折促銷力度加大，公司亦加大了促銷力度，客單價23H2環比23H1有所下降。
隨著翻臺率的逐步恢復，24年公司有望重啟開店計劃。
同店方面，由于23H1仍處于疫后恢復階段，預計24H1在低基數下同店收入仍有望逐步改善，公司收入表現仍值得期待。
23H2人工成本壓力加大下，凈利潤仍保持穩健增長。
2023年公司利潤大幅改善，全年持續經營業務凈利潤預期同比增長不低于168.3%，得益于海底撈餐廳的翻臺率提升及營運效率改善;2023年持續經營業務凈利潤預期較疫情前的2019年增長不低于71.8%，得益于海底撈餐廳網絡的擴張。受匯率波動影響，公司23H1獲得凈匯兌收益約1.93億元，23H2產生凈匯兌損失，若不考慮匯兌損益影響，23H2凈利潤相較于23H1預期增長不低于10%，凈利率預計環比下滑，主要系員工成本增加。疫情期間由于翻臺率受限，門店縮減了人手;隨著門店翻臺率穩步回升，公司相應補充了員工數量，帶來成本提升。
jay
