智通財經APP獲悉，廣發證券發布研究報告稱，首予阿里影業(01060)“買入”評級，考慮其與阿里巴巴集團生態協同，電影上游合制&宣發份額和劇集制作產能穩步提升，收購大麥后將顯著增厚業績（假設大麥在24FY1H期初并表，將增加當期經調整EBITA4.18億元）、并覆蓋線下娛樂活動全產業鏈，IP多維運營變現的延伸潛力大，合理價值為0.85港元。廣發證券主...
智通財經APP獲悉，廣發證券發布研究報告稱，首予阿里影業(01060)“買入”評級，考慮其與阿里巴巴集團生態協同，電影上游合制&宣發份額和劇集制作產能穩步提升，收購大麥后將顯著增厚業績（假設大麥在24FY1H期初并表，將增加當期經調整EBITA4.18億元）、并覆蓋線下娛樂活動全產業鏈，IP多維運營變現的延伸潛力大，合理價值為0.85港元。
廣發證券主要觀點如下：
全資收購大麥，整合完整的票務生態龍頭。
票務業務構筑公司護城河，淘票票是我國市占率前2的電影用戶購票平臺（市占率約30%），鳳凰云智是我國市占率最高的影院出票系統平臺（市占率約35%），大麥是我國市占率最高的現場演出票務平臺（出票率約57%），公司已公告將以1.67億美元全資收購大麥（預計在23年第四季度完成）。
電影合制和宣發并舉，走向內容上游龍頭。
公司憑借集團生態優勢積極與頭部內容方合制電影項目，電影票務端護城河賦予發行優勢，現已成為產業鏈上游的頭部玩家，享有電影內容的全鏈價值分配。截至目前，2023年全國票房榜Top10公司參與了6部，其中《孤注一擲》、《消失的她》、《長安三萬里》、《人生路不熟》均為合制方或主宣發方。
拓展版權運營及變現空間。
阿里魚是國內頭部的版權交易平臺，聚合海量全球頂級IP（包括寶可夢、Hello Kitty等），基于阿里集團生態搭建了“IP2B2C”的授權營銷全鏈路服務。
jay
