國盛證券：維持比亞迪電子(00285)“買入”評級 目標價43港元

智通財經APP獲悉，國盛證券發布研究報告稱，維持比亞迪電子(00285)“買入”評級，盈利超出此前預期，假設2024Q1捷普目標業務完成并表，預測2023-2025年收入為1305/1828/2143億元，歸母凈利潤為41/61/84億元。考慮公司新興業務高成長性、盈利望持續改善，目標價43港元。10月17日，公司發布盈喜公告，預計Q1-3歸母凈利潤28.4-31.2億元，同比增長129%-152%，超出市場預期。

展望明年，公司業績仍處于上行通道。該行認為公司明年內生增長動力仍足。在消費電子板塊，該行預計海外大客戶組裝業務和零部件業務的份額有望進一步提升;公司與深圳安卓客戶合作緊密，或可受益于安卓客戶高端產品增長。汽車板塊，1)量上看，母公司銷量有望進一步增長，且公司近年新品對母公司的供貨份額有望進一步提升，同時與許多Tier1外部客戶合作緊密，預計產品出貨量繼續提升;2)價上看，明年公司有望推出懸架等新品，從而拉升公司的單車價值量。

報告引述公司公告，公司收購捷普成都、無錫產能正式落地，該行預計有望在今年年底或23Q1并表，從而為公司帶來額外增量。根據協議內容，此次收購共需現金158億元(約22億美元)，其中約154.22億元(約21.5億元)需向母公司借款，期限1年，利率為一年期SOFR+68bp;剩余款項使用公司自有資金。該行看好公司此次收購給公司帶來的長期影響，拓寬了公司在A客戶手機結構件的業務范圍，且有望率先卡位鈦合金轉型趨勢。