天風證券：維持美團-W(03690)“買入“評級 23Q2盈利漲超市場一致預期

智通財經APP獲悉，天風證券發布研究報告稱，維持美團-W(03690)“買入“評級，考慮到美團核心本地商業盈利能力在過去一年持續得到驗證，未來有望持續釋放盈利，預測2023-2025年凈利潤（Non-IFRS）分別為208/416/717億元。該行表示，美團點評或將顯著受益于線下流量的恢復。較抖音本地生活，美團點評的核心競爭力在于強大的商戶基礎以及積累數十年的用戶的真實評價，現階段來看自身護城河依然穩固。現階段來看，美團估值歷史相對底部，外賣業務壁壘穩固，外部競爭格局逐步清晰。

報告中稱，公司23Q2盈利漲超市場一致預期。23Q2收入679.6億元，同比+33.4%略高于彭博一致預期。23Q2經營凈利潤47.1億元同比實現扭虧為盈，漲超彭博一致預期83.6%。23Q2Non-IFRS凈調整經營凈利潤約76.6億元，漲超彭博一致預期70%。美團23Q2盈利表現遠超彭博預期，毛利254億，毛利率37.4%，毛利率提升主要得益于外賣及閃購業務運力充足，單位經濟效益提升，本地消費復蘇帶動收入端。