智通財經APP獲悉，招銀國際發布研究報告稱，維持永達汽車(03669)“買入”評級，考慮到售后服務的貢獻，更多元的利潤來源和主機廠更加理性的銷量目標，預計明年凈利潤有望同比增長40%至12億元，目標價5港元。考慮到凈利率低于2%，公司盈利對于費用控制非常敏感。此外永達首次宣布中期股息，并將派息比率從40%提升至50%，目前股息回報率為7.3%。報告中稱，今年...
智通財經APP獲悉，招銀國際發布研究報告稱，維持永達汽車(03669)“買入”評級，考慮到售后服務的貢獻，更多元的利潤來源和主機廠更加理性的銷量目標，預計明年凈利潤有望同比增長40%至12億元，目標價5港元。考慮到凈利率低于2%，公司盈利對于費用控制非常敏感。此外永達首次宣布中期股息，并將派息比率從40%提升至50%，目前股息回報率為7.3%。
報告中稱，今年上半年，永達整體毛利率7.5%，低于該行的預測0.6個百分點，主要因為新車毛利率低于預期(僅0.5%);扣除出售子公司的一次性影響，上半年其他收益高于該行的預測1.36億元，主要因為金融傭金高于預期。綜上，永達上半年凈利潤4.07億元人民幣，略低于該行此前的預期0.4億元，但好于部分投資者的悲觀預期。永達上半年凈利潤同比下滑40%，介于中升和美東之間。
該行表示，下半年考慮到保時捷將全年銷量目標下調10%，預計保時捷品牌的新車毛利率將環比提升1.6個百分點至4%。下半年寶馬的產品結構將有所改善，但經銷商的毛利率仍較大程度上取決于主機廠的返利。該行預計永達下半年新車毛利率將環比小幅改善至0.6%，同時預計銷管費用率可以環比收窄0.2個百分點。綜上，該行預計下半年凈利潤將環比增長16%至4.7億元。
jay
