瑞銀：維持華虹半導體(01347)“沽售”評級 目標價降至15.5港元

智通財經APP獲悉，瑞銀發布研究報告稱，考慮到華虹半導體(01347)毛利結構不利因素，以及來自中國同業日益激烈的競爭，對公司維持審慎看法，保持對其“沽售”評級，目標價由16港元下調至15.5港元。隨著公司8月7日完成A股上市后，該行認為可能失去一個正面的催化劑，投資者將重新關注于華虹半導體的基本面。

報告中稱，公司第二季銷售收入按季持平，與指引一致。毛利率27.7%雖然按季跌4.4個百分點，但仍略高于指引，主要由于折舊成本、公用成本上升，以及產品均價下降。該行估計公司的8英寸及12英寸的產品均價按季各跌7%及5%。該行認為，隨著華虹半導體的無錫晶圓廠月產能提升至7.5萬片，以及NOR flash與電源管理(PMIC)的需求疲弱，開始看到12英寸產能利用率(第二季達93%，相對于第一季為99%)大幅下降。

該行表示，鑒于對華虹半導體產能利用率及產品均價下降，對今年收入預測下調至同比跌4%，估計明年銷售將同比增長3%。對公司今明兩年的毛利率預測，由原來的26.1%及22.3%，下調至23.8%及20%，以反映折舊成本上升和產品均價下降的影響。下調公司今明兩年每股盈利預測31%及45%，較業績前市場預期低32%及67%。