智通財經APP獲悉，中金發布研究報告稱，維持舜宇光學(02382)“跑贏行業”評級，2023/24年歸母凈利潤預測14.5/22.3億元，目標價81.9港元。8月9日公司公布7月出貨量數據：1)手機類產品：舜宇光學7月手機攝像模組出貨5455.4萬片，環比增長4.6%/同比增長48.3%;手機鏡頭出貨9566.4萬片，環比增長5.1%/同比增長7.3%。2)車載相關產品：7月車載鏡頭出貨808.2萬片，同比增長25.5%/環比增長9.4%。
該行認為，公司手機模組產品同比增長趨勢持續擴大主因去年同期手機供應鏈，尤其是韓系大客戶砍單導致的低基數效應;環比趨勢看，公司手機類產品出貨量正增長顯示2H23傳統手機備貨旺季逐步開啟。回顧2023年4-7月舜宇光學手機產品出貨節奏，該行判斷手機產業鏈底部信號正逐步顯現，建議投資人密切關注2H23新機銷售情況及潛在的產業鏈拉貨拐點。汽車相關產品方面，該行持續看好汽車智能化轉型過程中攝像頭需求增長的產業趨勢，舜宇作為行業龍頭供應商之一有望率先受益。
手機類產品方面，2023年7月大立光收入環比增長29.4%，舜宇手機鏡頭/手機模組出貨量環比增長5.1%/4.6%，反映手機產業鏈傳統備貨旺季逐步開啟。基于舜宇自身在精密光學加工領域的產品競爭力，該行看好公司今年在北美大客戶側持續放量手機鏡頭產品，帶動公司鏡頭產品結構進一步提升。展望下半年，該行認為在手機光學行業，OIS防抖、潛望式攝像頭、大光圈等高規格產品的滲透率仍然處于較低狀態，新機發布有望潛在催化高規格產品的上量，建議投資人密切關注新機的光學規格變化以及對于舜宇盈利能力的改善。
車載相關產品方面，回顧2023年1-7月，舜宇光學的車載鏡頭合計出貨量同比增長25%，表現顯著優于整車終端銷量表現，側面反映出單車搭載攝像頭數量提升的產業趨勢仍在延續。基于舜宇在行業較為穩固的競爭地位以及產品收入的持續放量，該行認為汽車相關產品有望在未來成為公司業績的主要驅動因素之一。
jay
