中金：維持綠城管理控股(09979)“跑贏行業”評級 目標價9.5港元

智通財經APP獲悉，中金發布研究報告稱，維持綠城管理控股(09979)“跑贏行業”評級，考慮到新簽訂單延續較快增長，小幅上調2023和2024年盈利2%和4%至9.7億元(同比增長30%)和12.3億元(同比增長27%)，目標價9.5港元。公司2023年上半年營收同比增長23%至15.5億元，歸母凈利潤同比增長31%至4.7億元，符合市場預期，其中凈利潤增速高于收入增速主要系商業代建自營占比提升、成本有效管控等因素所致。

報告中稱，公司公告管理層變動，綠城中國董事會主席張亞東先生兼任公司董事會聯席主席、李軍先生被委任為董事會副主席，王俊峰先生則新任行政總裁;在分工上，李軍先生將統籌公司管理工作并聚焦戰略發展與業務模式創新，王俊峰先生側重業務經營管理。該行認為高管變更是綠城中國持續賦能綠城管理的其中一環，未來在綠城中國“輕重協同”的戰略規劃下，綠城管理有望持續受益于信息、人員、資源等多維度協同。公司當前執行層面組織架構相對成熟，該行認為高管變動有望順利過渡。

該行認為，中期維度公司有望延續穩健成長。公司公告2023年上半年新簽訂單同比增長26%至51億元，延續較快增長趨勢;截至2022年末，公司公告已鎖定的在手訂單125億元(公司預計簽約口徑約200-210億元，2022年收入26.6億元)，該行預計公司有望繼續受益于國企城投托底拿地、紓困項目釋放等帶來的代建需求擴張。考慮到公司商品房銷售市占率基數偏低、在手訂單充裕以及控股股東的資源協同，該行預計未來兩年凈利潤有望繼續實現25%-30%的復合年化增長。