大摩：汽車經銷商股最新評級及目標價(表) 長期看好中升控股(00881)

智通財經APP獲悉，大摩發布研究報告稱，由于新車利潤率顯著惡化，售后業務表現放緩，加上高端的內燃機汽車需求復蘇遙遙無期，預測中升控股(00881)、美東汽車(01268)及永達汽車(03669)等汽車經銷商今年上半年盈利將取得同比下跌，估計下半年或要進一步削減供應以穩定售價，并將要通過提供更多回扣來補貼虧損的電動汽車銷售業務。

該行預計，雖然經銷商二手汽車業交易務上半年增長強勁，但對盈利貢獻仍然有限，下調三家經銷商未來幾年盈利預測，以反映價格競爭加劇導致新車銷量及利潤率下降。中短期來看，大摩較看好美東，預期若汽車行業復蘇，保時捷的新車需求反彈將向好，2023至25年盈利預測削減19%至43%。該行還指出，長期看好中升，預計其集中維修中心將帶來更多售后收入，成為長期增長主要動力，但將2023至25年盈利預測下調18%至25%。而永達汽車2023至25年盈利預測也下調25%至42%。