招銀國際：予九毛九(09922)“買入”評級 5月份恢復率和同店銷售增長轉弱

智通財經APP獲悉，招銀國際發布研究報告稱，予九毛九(09922)“買入”評級。公司宣布執行董事兼首席財務官李灼光先生已辭去公司一切職務，首席財務官將由原財務總監蘇淡滿先生接任。公司也發布了23年5月的運營數據，其中太二/九毛九的翻臺率為4/2.8次，同店同比銷售增長為8%/5%，恢復率(與2019年相比)則為80%/79%。太二/九毛九/慫火鍋年初至今的凈開店數量約為31/-1/13。

報告中稱，太二/九毛九的同店同比銷售增長在23年5月顯著放緩，從黃金周的26%/21%和4月的33%/31%降至僅8%/5%，而恢復率也出現轉弱趨勢：23年5月僅為80%/79%，而4月為84%/85%。該行除了擔心市場對復蘇率的預期過高，也擔心23年下半年公司前景。太二/九毛九在20-21財年的表現都是優于行業的(上市同業)，但自22財年以來表現比較一般。該行認為其估值還會面臨更大的壓力，因為公司過往的溢價都較高。門店擴張也存在風險，太二23年至今的30家新開門店比22年上半年的34家低，更遠低于21年上半年的53家，因此該行對23財年門店擴張能否達標有些擔憂。然而慫火鍋的13家門店擴張比較快，與25財年的25家門店目標相比，也許存一定超預期的空間。但綜合來說，該行對于6月以及三季度的餐飲行業較為保守，也對九毛九的偏好較低。