智通財經APP獲悉，中信證券發布研究報告稱，維持網龍(00777)“買入”評級，2023-25年EPS預測為2.23/2.48/2.57港元，目標價22港元。公司近日公告，將旗下海外教育業務與紐交所上市公司GEHI合并，合并完成后實體估值為8億美元。將充分釋放公司海外教育業務價值，同時降低監管風險。本次交易反映其將AI應用于教育領域決心，預計將加大研發力度，推進AI平板系列產品研發進度。同時合并還保留GEHI在新加坡的教育業務，通過GEHI進軍新加坡市場將更好地支持網龍海外教育業務在該地區的發展。
報告主要觀點如下：
簽訂合并協議，分拆海外教育業務于紐交所上市。
公司近日公告，將旗下海外教育業務與紐交所上市公司GEHI合并，同時合并實體將更名為Mynd.AI，交易預計于2023年第三季度末前完成。根據公司公告，公司海外教育業務估值為7.5億美元，GEHI估值為0.5億美元，合并完成后實體估值為8億美元，合并完成后公司還將持有GEHI發行股份的72.9%，而GEHI將擁有公司海外教育業務子公司100%的股權。
充分釋放海外教育業務價值，降低監管風險。
1)本次交易將充分釋放公司海外教育業務價值，為其提供新的融資平臺，增強公司海外教育業務融資能力，推動業務增長。2)公司海外教育業務主要集中于美國地區，同時公司預計于今年下半年發布AI平板系列產品，AI監管趨嚴以及中美博弈加深背景下，本次分拆上市將極大降低監管不確定性。3)本次交易中，GEHI將剝離其中國地區業務，進一步規避監管風險，提升經營穩定性。
展望：加速AI產品研發進度，業務協同效應顯現。
1)本次交易反映了公司將AI應用于教育領域的決心，公司預計將加大研發力度，推進AI平板系列產品研發進度。2)目前公司海外教育業務正在新加坡以及東南亞地區探索國家級項目機會，而本次合并保留了GEHI在新加坡的教育業務，通過GEHI進軍新加坡市場將更好地支持公司海外教育業務在該地區的發展。
jay
