智通財經APP獲悉，中信證券發布研究報告稱，維持心動公司(02400)“買入”評級，目標價35港元。公司2022年收入保持良好增長，利潤虧損收窄超預期。游戲業務期待《火炬之光：無限》《火力蘇打》等新游貢獻業績增量，同時TapTap用戶規模和廣告收入增長有望享受游戲市場供需雙向回暖趨勢，成為游戲行業β修復的放大鏡。該行持續看好公司作為游戲產業核心資產的價值，后續業績和估值彈性可期。
中信證券主要觀點如下：
游戲：期待《火炬之光：無限》《火力蘇打》等新游貢獻業績增量。
公司2022年游戲收入24.53億元，同比+22%;其中網絡游戲/付費游戲營收分別為23.11/1.24億元，同比+29.5%/-39.4%。2022年公司網絡游戲收入實現良好增長，主要得益于《香腸派對》和4款自研新游上線，其中《香腸派對》2022年游戲活躍用戶數和付費率創新高，帶動公司平均月付費用戶達157.3萬，同比提升61%。后續產品方面，《火力蘇打》《火炬之光：無限》目前已獲游戲版號，預計23Q2或Q3于國內上線;《鈴蘭之劍》預計23Q2或Q3開啟海外測試，國內也在申請版號中;公司還有4款新游處于在研狀態(含《鈴蘭之劍》)，自研產品有望陸續上線貢獻業績增量。
TapTap：TapTap平臺持續迭代，2023年有望受益于游戲市場回暖
中國版平均MAU4145.1萬，同比+31.3%;國際版平均MAU913萬;信息服務收入9.78億元，同比+41.3%。得益于對TapTap產品、技術架構、算法的持續迭代，TapTap用戶和廣告收入保持良好增長。版號常態化發放趨勢持續得到驗證，各大游戲公司也有望迎來產品密集上線周期;同時隨著內容供給豐富+游戲消費力有望回暖，用戶游戲意愿有望提升，因此今年游戲市場有望受益于供需雙向回暖，而TapTap用戶規模和廣告收入有望享受游戲市場回暖趨勢。
jay
